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每日市场评论 – 在较平静氛围中,全市场高度关注欧央行会议

作者:RaffiBoyadjian

发布时间:2021-03-12 18:17:24

A-AA+欧央行今日多半不会控制收益率飙升,或将小幅提振欧元美国通货膨胀被安抚加上稳定债券拍卖,成功安抚收益率,创伤美元随着基础设施发展即将到来,道琼斯创新纪录,科技股滞后

每日市场评论 – 在较平静氛围中,全市场高度关注欧央行会议

欧央行出手对抗收益率上升,是否为时过早?

今日的主要事件,将是格林威治标准时间12:45的欧央行政策决策。最近飙升的债券收益率情况,欧央行将其视为美国新闻延伸并影响欧洲的缘故,而且并非好影响,因此部分政策决策者高层近期一直在呼吁“对抗”这种走势。

不过,目前仍为时过早。虽然部分官员呼吁需立即加快量化宽松的购买债券计划,以推低收益率,但也有其他官员淡化需立即采取行动的需求,因为他们认为只需通过口头干预已足够应付这种风险。在现阶段,仅表示准备采取行动已足够威胁市场。

更高的收益率会提高经济的借贷成本,如果采取过多措施,可能会抑制经济复苏。基本上,这将会抹消欧央行早前所采取的大部分宽松措施。话虽如此,目前也还有可辩论的空间,即不需要对每个市场走势皆反应过度,特别是收益率仍接近历史低点,并且近期有小幅回落。

如果欧央行仅简单地采取口头行动,希望他们能采取实质行动的投资者们将会大失所望,并导致收益率小幅上涨,进而有利于欧元今日走势。不过,即使欧元得以反弹,大盘前景仍倾向不利。与欧元区不同,美国的疫苗接种计划正火力全开,而经济多半将会进入获得大规模刺激的繁荣盛况,最终结果是美联储比欧央行更早实施政策正常化。

道琼斯迈向新纪录

在大盘中,市场在周三保持平静,因为美国通货膨胀数据疲软,加上10年期美国国债拍卖足够稳定,因此安抚了全球债券收益率,并把道琼斯推至创纪录新高点。收益率的上升通常对股市不友好,因此当收益率在昨日稳定或回落时,股市松了一口气。

此外,有消息指称,美国国会已经准备批准通过庞大的1.9万亿支出议案,而拜登总统即将把注意力转向基础设施投资计划,初步估测该计划预算在2.5万亿美元,因此市场情绪是喜上加喜。毫无疑问,这种程度的政府支持可说是前所未有。从国内生产总值比例来看,这也让历史上的新政(New Deal)看起来宛如儿戏。

这很可能会成为市场新主题。即使在谈判过程中,最终的数额将会被缩减,但无可否认的是,只要投入更多的金钱终将会加速美国经济发展,特别是转向支持基础设施的支出,通常会产生更高的‘乘数效应’和推动上涨的溢出效应。

这也可能是近期内,价值股表现优于成长型股票和科技股的缘故。如果基础经济表现良好,为科技股支付高昂的估值溢价将不再有吸引力。在过去十年内,科技股可说是唯一增长的领域,但市场认为这种局势将会有所改变。同时,更高的收益率也更容易影响科技行业。

美元滞后,其他货币微笑

在外汇领域,收益率回落和平静的市场情绪,令美元成为最主要受害者。同时,美元走软也提振其他主要货币。

虽然美元目前仍承受压力,特别是如果欧央行今日选择不采取行动,整体情况看似将会有利欧元和日元。不过,在整个春季期间,所有的联邦支出,加上每天数百万的疫苗接种,最终还是会反映在经济数据内。

黄金也善用了美元走软和收益率下降的局势,不过真正的考验,是观察黄金能否重返1,765美元以上。

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