嘉盛集团：三季度英国与欧洲银行巨头成长乏力

摘要

将有更多的英国与欧洲银行巨头报告黯淡的成长。

成长“失落”年

英国三家市值最大的银行，今年股价表现糟糕。其中表现最好的是苏格兰皇家银行（Royal Bank of Scotland），但其股价从1月初到本周二下午下滑了17%左右。表现最差的是渣打（Standard Chartered），本来可持续成长就成问题，非洲推出新的监管审查更是雪上加霜。今年的地缘政治问题构成威胁，世界上大部分银行都受到了影响，但最明显的莫过于欧洲的主要银行。

交易收入表现平平

美国银行巨头，比如摩根大通（JPMorgan）、高盛（Goldman）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、花旗集团（Citigroup）和美银（Bank of America）在内的竞争对手表现整体复杂偏弱，令投资业务（包括交易在内）开启盈利新纪元的希望再度落空。截至9月的三个月，美国银行巨头股权交易平均收入增加7%，但就连表现最稳健的摩根大通（美国资产最庞大的银行），整体市场操作（FICC，交易固定资产、商品与货币）平均都下滑了3%。

如果欧洲复制华尔街的 表现，则将于10月25日公布财报并且风险敞口中最多的是股票的瑞银（UBS），股票交易的收入年率可能只有2%多一点。股市业务少一点的巴克莱（Barclays），获益可能也少一些。劳埃德（Lloyds）与瑞银的股市风险敞口微不足道。

由于银行巨头们其它业务都少有明显的成长痕迹，要想保护来自股权交易的所有重要回报，可能将继续依赖效率的提升。但正如美国银行巨头们所知，市场对银行减少支出的行为一向态度飘忽。虽然上面提到的银行，大部分的收入与利润都好于预期，但财报公布后它们的股价即下跌。

在当前紧张不安的情绪中，股市对欧洲银行财报的反应要更复杂些。意即，欧洲银行业股价较难从季度财报中获益。

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