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嘉盛集团: 鲍威尔称利率“略低于”中性水平,美元受创,股市提振

作者:嘉盛集团

发布时间:2018-11-29 18:58:54



   

    “我们可能会超过中性水平,但目前距离中性利率可能还有很长的路要走。”- 美联储主席鲍威尔,10月3日

 

    美联储主席鲍威尔11月28日表示:“(利率)仍略低于……广泛估计的中性区间。”

 

    一个月间,变化惊人。

 

    在石油价格大幅下降、股市动荡、一次加息和来自特朗普尖锐批评的背景下,美联储对当前利率的评估显然已从“距离中性利率还有很长一段路”转向”略低于”中性水平,美央行可能会考虑暂停加息。

 

    美联储主席鲍威尔其他言论也凸显出其态度在如此短时间内(至少对央行人士而言)的戏剧化转变。鲍威尔煞费苦心地强调,美联储没有预先设定的政策路径,而且正在“非常密切地关注”新发经济数据。此外,他还经常用过去时来描述美联储“逐步加息步伐”,这意味着每季度一次加息的稳定频率或很快就会结束。

 

    根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具,联邦基金期货交易员仍(在我们看来是合理的)认为,美联储12月中会议加息的可能性为83%。但2019年两次或两次以上加息的市场隐含概率已大幅下降,目前三分之二的交易员预计2019年加息为零或一次!

嘉盛集团: 鲍威尔称利率“略低于”中性水平,美元受创,股市提振

图表文字:在鲍威尔鸽派言论之后,2019年两次或两次以上加息概率已降至33%下方。

来源:芝加哥商品交易所,FOREX.com

市场反应

    随着货币政策基调突然大变,正如你所预料的那样,鲍威尔言论一经报道,市场立即展开剧烈波动。美国股市在货币宽松政策前景的推动下大幅上涨,道琼斯工业股票平均价格指数几分钟内斩获逾200点涨幅。与此同时,美元汇率急转直下,兑主要竞争对手下跌逾100点,基准10年期美债殖利率急跌2个基点。

     尽管上述初期走势已小幅回撤,但鲍威尔言论标志着市场此前预期的加息路径已出现重大转变,因此,在周五备受期待的G20美国总统特朗普和中国主席习近平之间贸易会晤结果出来之前,我们不会对市场走势后续进一步跟进感到意外。

 

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