德拉基的“情非得已“

最近除了英国脱欧的丰富多彩，其实投资者们也应该好好关注欧洲的形式。意大利的财政，法国的黄背心等，根本原因都是本国的制度和经济状况让人担忧，所以未来的日子真的不好说。今天笔者就以欧元区的一些问题来和大家探讨一下。在经济好的情况下，你好我后大家好，都是兄弟情深，在美国的带领下，欧元区国家也跑的很欢快。但是08年次贷危机，11年欧洲危机以后世界大变样，节奏也完全不同了。美国开始慢慢走出泥潭，但是欧元区像只瘸腿的犀牛还是深陷泥潭中。

      各位可以看看2017年到2018年年初，是欧元区的蜜月期，无论从经济数据还是欧元的走势都非常漂亮。相对于大西洋对岸的老对手美国，那是的欧元区和美国的国债利差以及经济意外指数也全面好于美国。这就是笔者一直说的K线背后有故事。没有无缘无故的涨，也没有无缘无故的跌。因此实际上笔者个人认为如果在那个时候走周央行开始慢慢的退出QE是合适的。

从2017年底18年初，欧元区和美国应该同属于经济复苏期，只不过美国是走的复苏通道，而欧元区走的是短线反弹而已。

但是随之而来的2018年3月笔者指出的美元将开始大幅度反弹，从基本面上也可以看出两个地区利差重新拉大，欧元区基本面数据开始全面恶化。哎，美好的日子总是短暂的。欧元现在的走势充分反应了目前市场对基本面情况。而这几个月我们也看到欧央行的利率决议会议一直给出我们一个未来货币政策的路径。欧洲央行的表态在我看来非常的无奈，在这种环境下结束QE看起来更像是“无牌可打”的选择。好的时候，你比别人恢复的慢，，结果发现现在全球在变不好，又抽身很慢，迟迟走不出来。就好像做股票，5000点的时候让你跑你不跑，跌倒4000点了急着割肉了。

这几次欧央行利率决议中，最佳男主角德拉基常说：“只要有必要，就将对到期债券进行再投资，再投资将持续到首次加息之后”。这不就是留一手么，刀切豆腐两面光，在现在的这种情况下，首次加息真的是遥遥无期的，哪怕是退出QE之后。

现在笔者看来，无论是法国还是意大利，其实都是经济不好引起的矛盾，法国在这种情况下还要扮演世界大国的角色硬撑，难怪老百姓不答应。要知道，欧元区的核心还是德国，整个结构性改革的核心角色也是德国，未来何去何从，货币政策究竟走向何方，很大程度上要看德国的脸色。

2008年次贷危机已经过去10年，领头羊美国的经济复苏实际上面临顶部效应，国债收益率冲高回落成为事实，那接下来欧元区会怎么样？其实答案相信不言自明了，（泥菩萨过江自身难保啊）

   当然笔者这么说，不代表EURUSD就会跌跌不休，美元指数涨涨涨，这是两码事，因为有一个时间差和提前效应，这个内容下次在和大家分享。

（上图为美国10年期国债收益率走势，下图为德国10年期国债收益率走势，都是冲高回落，欧元区先见顶）