嘉盛集团：全球成长忧虑拉低股市

    新年伊始，市场因欧洲和中国疲弱的制造业数据黯淡开局。我们进入了新的一年，但市场相关问题却并不新鲜。随着交易员们纷纷重回交易桌前，对全球经济放缓的担忧在避险情绪主导市场、避险资金流上升的背景下迅速显现。

中国制造业PMI降至19个月来最低水平，行业活跃性出现萎缩，而欧洲制造业数据也表现疲弱，投资者几乎找不到值得欢呼的理由。数据继续表明，中美贸易战对全球制造业活动的负面影响令投资者感到不安。

英国制造业活跃性因库存增加上升

与欧洲和中国疲弱的制造业数据不同，英国制造业活跃性出人意料地出现了上升。制造业PMI从11月的53.1跃升至54.1，远超52.5的预期。然而，整体数据多少有些欺骗性。随着各公司因英国脱欧协议无法达成的担忧升温纷纷增加库存，英国制造业PMI创下6个月新高。

    在英国脱欧不确定性占据主导地位且交易员们一眼看透英国制造业pmi指数上升实质的背景中，英镑下跌逾1%。英镑/美元于1.26一线部分获撑，但由于英国脱欧协议将于下周在议会辩论，英镑兑美元1.26的汇率还能维持多久值得怀疑。对全球经济增长放缓的担忧加之英国脱欧不确定性依然存在，目前几乎没有理由买入英镑。

蜂拥避险

    虽然投资者手中风险较高的资产受创，但金价和日元的走高表明投资者普遍转向避险资产。日元/美元升至6月初以来最高水平，涨幅逾0.8%。与此同时，金价继续上涨。

    周三，金价创下6个月高点。黄金自去年8月以来累计上涨了约10%，过去一周斩获50美元涨幅。随着全球经济增长担忧加剧，美联储进一步加息可能性降低，无息资产黄金的吸引力正在增强。市场目前并未计入美联储未来一年加息的预期，注意力将转向周五非农就业数据。如数据低于预期，或导致经济增长担忧升温，从而为金价近段时间的反弹提供新的支撑。

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