嘉盛集团：鲍威尔重申耐心，他在等什么？

鲍威尔在美国参议院银行委员会听证会前发表的证词中表示，美联储在决定进一步加息方面将保持“耐心”，重申美联储在1月作出的政策转变。

美联储方面的“耐心”符合我们的判断。之前在《假期最重要回顾：美元八连涨 》评论中表示“强劲的非农数据似乎在暗示市场和投资者，要对美联储货币政策保持“耐心”，从就业数据这个窗口看，美联储似乎没必要这么快的转变货币政策，美联储更有理由去“保持耐心”，等到更多确定性再做真正的抉择。”

在随后，我们再度表示“我们认为对于美联储货币政策影响最关键的因素是通胀数据。从CPI数据图表上可看到，在最近两个月美国CPI增长低于2%关键价格，这是近一年多以来首次出现连续两个月CPI增长低于2%。这是由于美国政府停摆导致的偶然现象，还是美国经济下滑的信号，市场有不同的解读，故而对美联储远期利率变化存疑，还需要更多证据。”

综上，美联储真的转变，需要通胀上有更多的证据。在通胀证据摆在面前之前，美联储将如鲍威尔所讲“保持耐心”。

之前市场认为美联储可能会很快货币政策转向，黄金大幅上涨。但从近期的消息看美联储似乎并没有市场想的那样“鸽派”，市场本身具有的调整机制可能会使黄金因此产生回调走势。在天图级别参考下图所示趋势线，如果行情下破趋势线，则有可能进入到回调当中。

回溯历史，最近5年以来，1350美元/盎司都是重要的价格，黄金从未顺利上破该重要价格，此次黄金再度挑战该重要价格，一次性过关的可能性仍然较小。

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