英伦金融「沪深300周评」：中美新一轮磋商的窗口期迫近，长假将至股指或以维稳为上

【操作策略】

沪深300股指建议短线以逢低做多为主，积极把握指数阶段性回调的机会，消息面整体偏向利好，有望测试2019年4月的高点，但指数上行途中或反复震荡洗盘，需注意波段操作，若资金面持续宽松，股指延续涨势，中线或有望冲击2018年1月的高点。

阻力位：4000, 4126, 4403   支撑位：3894, 3753, 3556

1、短线在3894支持上方做多，止损3814，目标4000, 4126；

2、向下突破3753可适量做空，止损3833，目标3556, 3418；

3、中线在3753支持上方做多，止损3683，目标4000, 4403。

【上周走势回顾】

沪深300股指上周（9月16日~ 9月20日）开盘3981点，最高3982点，最低3879点，收盘3936点，收下影小阴线，周内呈先抑后回稳，周初上方4000点的压力诱发获利盘出逃，但消息面利好频繁，美联储如预期实施年内第二次降息，多国央行跟进引发降息潮涌，国内货币宽松预期高涨，叠加外资建仓时点共振，推动股指收窄跌幅。中美贸易局势仍然变化莫测，中方贸易代表团临时取消参观美国农场，并提前回国的消息，为双方10月初的高级别磋商蒙上一层阴影，消息面整体偏暖，但暗礁的风险不可掉以轻心。上周沪深300指数探底回升，市场情绪相对乐观，技术指标状况向好，但场外资金对股指处于高位的担忧越发明显。目前全球经济衰退风险高企且政治局势动荡，需政府出台更有针对性的经济刺激措施，方能让股指尽量减少中美贸易摩擦的影响，重返上升通道。

【周末要闻回顾】

中美经贸副部级磋商在华盛顿举行

9月19日至20日，中美双方经贸团队在华盛顿举行副部级磋商，就共同关心的经贸问题开展了建设性的讨论。双方还认真讨论了牵头人10月份在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商的具体安排。双方同意将继续就相关问题保持沟通。

银保监会：银行理财子公司净资本不得低于5亿元 且不得低于净资产40%

银保监会就《商业银行理财子公司净资本管理办法(试行)》公开征求意见。《办法》提出，银行理财子公司应当按照《商业银行理财业务监督管理办法》等监管规定，定期开展压力测试，测算不同压力情景下的净资本充足水平，并确保压力测试结果得到有效应用。商业银行理财子公司应持续符合净资本监管标准：净资本不得低于5亿元人民币或等值自由兑换货币，且不得低于净资产的40%；净资本不得低于风险资本的100%。

两部门：支持金融机构创新“信易贷”产品和服务

发改委、银保监会发布《关于深入开展“信易贷”支持中小微企业融资的通知》。通知提出，鼓励金融机构对接全国中小企业融资综合信用服务平台，创新开发“信易贷”产品和服务，加大“信易贷”模式的推广力度。鼓励金融机构以提升风险管理能力为立足点，减少对抵质押担保的过度依赖，逐步提高中小微企业贷款中信用贷款的占比。鼓励金融机构对信用良好、正常经营的中小微企业创新续贷方式，切实降低企业贷款周转成本。支持有条件的地方设立由政府部门牵头，金融机构和其他市场主体共同参与、共担风险的“信易贷”专项风险缓释基金或风险补偿金，专项用于弥补金融机构在开展“信易贷”过程中，由于企业债务违约等失信行为造成的经济损失。鼓励根据本地实际出台更加多元化的风险缓释措施。

公募基金数量首次突破6000只大关 全行业资产管理规模逼近14万亿大关

基金业协会发布7月底公募基金市场数据，全行业资产管理规模在连续四个月下滑后，重返正增长，总规模增至13.7万亿元，逼近14万亿大关。今年7月份，公募基金只数也从上个月的5983只增长至6038只，首次突破6000只大关，相比去年年底，公募基金只数增长了412只，增幅6%左右。

证监会核发八方电气、佳禾智能、米奥兰特3家公司IPO批文

近日，证监会按法定程序核准了以下企业的首发申请：八方电气(苏州)股份有限公司，佳禾智能科技股份有限公司，浙江米奥兰特商务会展股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

【技术面分析】

从长期形态来说， 2019年4月沪深300股指最高曾触及4100点上方，但中美贸易战火意外重燃，股指急坠至3500点附近寻找支撑，随后则在两个缺口的夹缝中来回拉锯，科创板靴子落地后沪深300筑底回升，特朗普出尔反尔，股指遭遇沉重打击，为了对冲居高不下的全球经济衰退风险，政策层面频频发力，股指跌势趋缓并转入小幅反弹，虽然美国极限施压的故技重施，但在严峻局面的考验下股指作出向上的方向选择，至4000点的整数关口附近后获利筹码开始松动，股指亦相应陷入盘整，中美新一轮高级别经贸磋商的窗口期即将开启，股指冲关的成败在此一举。周线MACD形成金叉，成交量环比轻微减少，场外资金暂时观望获利浮筹的清洗状况。若全球贸易形势好转，叠加宏观经济政策调整改善企业信贷环境，重新激发企业投资活力，流动性供给恢复充裕，股指有望重拾涨势，但需谨慎提防美国与非美货币利差扩大对新兴市场的阶段性不利影响，操作上注意见好就收，保持博弈思维，及时获利了结。

【行情焦点】

一、中美贸易关系。由于特朗普反复无常，中美双方离达成最终贸易协议的目标依然相当遥远，在大阪举行的G20峰会，中美两国元首会晤并曾取得颇具建设性的成果，但特朗普出尔反尔，把不再对中国出口产品加征新的关税的承诺视若无睹，试图再次极限施压，贸易紧张局势升温，中美双方互加关税已经生效，但亦约定在10月初举行高级别的贸易磋商，中美贸易局势依然跌宕起伏。若贸易止战，意味着困扰经济增长的一大风险将得到平息与化解，市场风险偏好有望显著回升，但在正式协议谈妥前，特朗普变化无常的作风需要提防。

二、美联储货币政策前景的变化。在美联储的引领下，全球多个主要央行料将跟随降息，有望缓解金融市场流动性紧张的状况，但若美联储一直维持其鹰派的政策取向，后续货币宽松的力度恐怕难以期待，可能难以完全对冲特朗普不确定性以及全球经济衰退的风险。美元与非美货币之间的利差若有所收窄，将减弱美元资产的吸引力，但需要注意美国经济基本面仍相对健康且具有较强的韧性，若美元相对非美货币升值，则可能促使资本回流美国。

三、政策利好带来的增量资金。2019年两会的政府工作报告已明确提出将更大力度地减费降税，从宏观经济乃至金融市场改革层面，都可能有更多利好政策出台，科创板吸金的热潮已逐渐消退，而富时罗素纳A扩容带来可观的增量资金，而决策层亦将顺应时势推出宽松政策以吸引国内外资本入市，融资融券业务大幅松绑，以及贷款利率市场化改革，全面+定向降准释放长期资金，均体现出监管层呵护市场的意图，此消彼长之下，增量资金的预期对市场影响整体积极，但也要警惕科创板搞“大干快上”分流资金导致主板资金失血的可能性，以及消化限售股解禁带来的短期资金压力。