DooPrime德璞资本：特朗普再批美联储要求负利率，将给市场带来何等冲击？

尽管年内美联储已连续三次降息，但降息力度始终令特朗普不满意。每当言及货币政策，这位美国总统丝毫不掩饰自己对日本和欧元区主要国家的“眼馋”。

11月12日，美国总统特朗普在纽约经济俱乐部发表演讲时，再次指责美联储，称其对降息犹豫不决，不推行其他国家的负利率举措，从而限制了美国经济和股市的增长。

受此言论影响，美股小幅上扬，其中纳指再创收盘历史新高。数据统计显示，截至12日收盘，道琼斯工业平均指数与前一交易日持平，报27691.49点；纳斯达克综合指数涨0.26%，报8486.09点；标普500指数涨4.83%，报3091.84点。

弹劾听证会即将登场，或为转移视线？

北京时间11月13日23点，美国众议院针对特朗普的弹劾听证会将正式拉开帷幕。

对于被弹劾，特朗普无疑是愤怒的，但也是无奈的，因为他并没有权利取消即将召开的听证会。他所能做的，只有尽可能的吹嘘自己是美国历史上最伟大的总统，并将经济创纪录的增长归功于自己。

在演讲中，特朗普表示在其政府的领导下，美国经济正处于历史上的最好时期，去年美国GDP增长率达到了十多年来的最高水平。并且如果有一个合作的美联储，美国股市的涨幅将比目前再增加25%。

不难看出，特朗普在听证会召开前的这一番自我夸耀，无疑是在转移国内的注意力，创造新的舆论焦点，以缓解自身目前所面临的弹劾压力，获得更多的民众支持，从而摆脱民主党人的“政治迫害”。

特朗普曾说，弹劾正在伤害股市，他若下台，股市将暴跌。

负利率可能并不适合美国

事实上，即使在金融危机期间，美联储选择的也是量化宽松而非负利率政策——通过使用大规模资产购买和前瞻性指导来刺激经济。

毫无疑问，特朗普的负利率建议与他所表达的经济乐观主义背道而驰。如果美国经济真的如此强劲，那么为何还要采用即使在金融危机期间都没有采用的政策呢？

美联储主席鲍威尔则旗帜鲜明地反对负利率，称即使经济继续放缓，美联储也不会首要考虑负利率。

或许特朗普只是希望美联储进一步降息，但负利率并不一定适合美国。尽管特朗普认为负利率能够大幅降低利息成本，成为美国巨额债务再融资的一种方式。但事实是，由于当前美国政府的减税和支出激增，美国的债务规模只会进一步扩大。

而长期执行负利率的欧洲，其副作用正在逐渐显现。德国中央银行联邦银行报告称，个人储蓄率从今年11.2%的高位降至10.8%，低于历史平均水平，表明储户对银行现金收益极低产生不满。

对金融市场造成的冲击不一

对于股票市场，尽管负利率政策在短期内能够提振股市，但持续性并不强。目前实施负利率的国家，还没有出现股票等风险资产的价格暴涨。比如，欧元区宣布实施负利率政策后，欧洲斯托克50指数出现6%上涨，但随着经济下行压力增加，随后出现显著下行。

对于货币市场，负利率政策对汇率的影响并不显著。理论上央行通过负利率会扩大国内外利差，有利于拉低本国货币汇率，但实际结果并非如此。欧元在负利率政策后出现了显著贬值，但瑞士法郎和日元则因为避险情绪出现了显著升值。

在负利率下，黄金的投资价值也进一步凸显。随着全球负利率政策的逐渐加深，避险情绪进一步升温，将会支撑黄金价格上行，推动黄金成为炙手可热的避险资产。

总之，负利率政策对金融市场的正面影响还未完全显现，还有待市场和时间的进一步考验。对于特朗普来说，推行负利率政策，只能暂时转移民众的注意力，并不能彻底解决当前的弹劾危机。