Doo Prime 德璞资本：美国经济开始衰退？一季度GDP跌至-4.8%创十年最差

值得注意的是，这是自2008年四季度以来GDP增长的最低水平，标志着美国延续近11年的史上最长经济扩张周期结束，新一轮经济衰退或已经开始。

GDP负值的背后：消费熄火+失业大增

在这一数值公布前，美国经济一季度的糟糕表现已早有预兆。

为挽救经济下滑，美国连续推出4轮经济纾困计划，总额达2.8万亿美元，但仍不能抵消服务、消费、制造等实体经济的颓势。

作为美国经济的核心引擎，内需消费已经出现明显的衰退信号。数据显示，美国一季度个人消费支出（PCE）下跌7.6%，大大差于预期-3.6%，前值为1.8%。

就业方面，3月份美国非农就业人数减少了70.1万人，录得10年来最差表现；五周内失业人数已经破2650万，抹去自大衰退时期以来的所有新增就业岗位。

制造业方面，3月ISM制造业PMI指数跌至2009年3月以来的最低点。

同时，商业投资支出疲软，部分企业更为谨慎，在正式实施封锁措施之前就已经开始削减支出，这可能会拖累经济复苏。

回溯金融危机以来美国GDP的表现，除这次外，这十年间只有两次季度GDP落入负值区间：2014年第一季度美国GDP终值录得-2.9%，主要是由于净出口及医疗保健消费下滑；2015年第一季度GDP终值录得-0.7%，部分受油价下跌拖累。

GDP跌入负值意味着什么？

对于全球经济来说，美国陷入衰退是一件牵一发而动全身的大事。对于投资者来说，市场的变化也不得不引起重视。

首先，美国一季度GDP下滑将对实体经济产生冲击。据德国银行统计数据显示，美国GDP下降1%，其贸易伙伴的出口贸易额就可能下降5%以上。在此背景下，出口制造业、航运海运业会陷入困境，工业产出需求下滑，外贸关联行业也难逃厄运。由此，美国贸易伙伴国的GDP也可能会出现萎缩。

其次，投资者还要注意资本市场的异动。因为经济向来是股票市场的晴雨表，这一点在美国股市尤为明显。若美国GDP连续下滑，经济彻底陷入衰退，那么美股很有可能以极快的速度再度入熊，市场流动性也会迅速被榨干。

具体而言，高盛认为，各市场的受影响程度各异，美元和美债的反应可能最大。

值得注意的是，由于美国疫情在三月第一周后爆发，所以这一数据仅仅反映了整个新冠疫情对美国影响的前哨，叠加过去一个月2600万初请失业、创纪录的消费和商业活动数据暴跌，后续二季度的下滑可能将更加显著。