Doo Prime 德璞资本：史上首次！英国发行负利率国债

当地时间5月20日，英国以-0.003%的负收益率售出37.5亿英镑的2023年到期国债。这是英国首次以负利率的形式发行长期债券。

债券负收益率意味着投资者如果持有该债券至到期，所获得的收益将略低于购买时支付的价格。在英国通胀下降之际这将进一步加大政策制定者刺激经济的压力，因为决策者正试图将通胀率拉回2%的目标水平。

负利率或不可避免

消息传出后，尽管市场反响平淡，英镑暂时波动不大，但这无疑加剧了市场对英国未来实施负利率的担忧。

随着脱欧谈判的阻滞不前和疫情之下的封锁措施，英国经济正面临下行风险。如今，英国正迈向三个世纪以来最严重的经济衰退。

英国央行发布的数据显示，英国经济预计在今年上半年结束时将比今年年初萎缩30%左右，今年英国经济预计将萎缩14%。

为应对新冠肺炎疫情对经济带来的影响，英国央行已经连续紧急降息，将基准利率降至0.1%的历史低位，距离负利率仅仅一步之遥。

为此，英国货币市场纷纷押注英国央行将于2021年6月货币政策会议上正式推出负利率。

随着市场对负利率的预期不断上升，英国央行行长贝利也表示，“负利率不是央行目前在考虑或计划的事情，但面对可能的严重经济衰退，也不排除任何可能。”

对英镑投资者有何影响？

自疫情危机爆发以来，英镑往往表现出一种“追逐风险”的特征，即市场下跌时英镑下跌，市场复苏时英镑反弹。如今，全球股市的再度复苏似乎也影响到英镑，英镑兑欧元、美元和其他主要货币汇率均出现上涨。

据Doo Prime MT4数据显示，在传出成立欧盟复苏基金的消息前，英镑兑欧元就成功收复1.1240。目前英镑兑美元已回升至1.22上方，本周初曾低至1.2083。

不过，对于英镑未来的前景，分析人士认为，“在最后脱欧过渡期之前，英镑仍面临着贸易谈判和无协议脱欧的巨大不确定性。同时，英国也是受疫情影响最严重的经济体之一，我们猜测英国央行可能最终会考虑负利率来推动经济。”

一旦英国最终决定实行负利率，这对英镑来说可能是一次不小的打击：大幅降低利率可能会导致资本流出英国，从而给英镑带来下行压力。

与此同时，高盛预计，英国脱欧将使英镑在不久的将来继续承受压力。因为英国政府继续排除延长过渡期的可能性，而在2020年底之前英欧可能难以达成贸易协定。

考虑到英国正在陷入大规模经济危机，再加上英国脱欧的风险，以及外界对政府应对疫情的批评，荷兰合作银行警告称:“我们认为，英镑兑美元长期可能跌向1.19。”

值得注意的是，英欧最后一轮谈判将于2020年6月1日举行，为期一周时间。在关键讨论结果公布之前，投资者需对英镑持谨慎态度。