Doo Prime 德璞资本：人民币汇率一夜急跌500点的背后

据Doo Prime MT4数据显示，反映国际投资者预期的离岸人民币对美元一度狂贬500点，跌破7.19关口，最低报7.1966。

同时，在岸人民币对美元大跌逾400点，跌破7.17关口。无论是在岸还是离岸，当前人民币汇率均创近9个月来的低点。

为何人民币汇率遭此大跌？

消息面上，美国总统特朗普周二表示，美国将在本周末之前宣布对中国计划中的香港国安法的回应，这令市场避险情绪迅速回升。

据悉，特朗普政府正考虑对一系列针对中国官员、企业和金融机构的制裁措施。而美国财政部可能对交易设限，并冻结执行香港国安法的中国官员和企业的资产。

此外，不少分析指出，近日人民币走贬的直接原因仍在于全球避险情绪浓厚下，美元指数保持高位震荡。

尽管疫情蔓延以来，美联储重新释放大量流动性并将利率降至零，但美元指数并未因此而走低，依旧保持在100左右高位运行。在全球经济不确定性和政治风险叠加的作用下，美元的强势表现使得人民币汇率继续承压。

同时，汇率的走贬也对短期货币政策的放松形成一定约束，例如，近两天央行重启逆回购，规模不及市场预期且逆回购利率维持不变。不过，考虑到政府工作报告已经明确要降准降息，并推动利率持续下行，今年后续可能还会有降准降息空间。

5月人民币汇率持续贬值

值得注意是，进入5月，人民币汇率走势就以贬值为主。

以离岸为例，人民币对美元汇率已经从5月3日的7.0873贬值至昨日最高7.1762，贬值幅度为1.34%。而在岸人民币从4月30日开盘价的7.0659至今，贬值了1.2%。

今年以来，在岸和离岸人民币对美元的汇率走势大起大落。年初人民币对美元汇率延续去年底的势头，持续上涨，1月20日盘中一度涨至至6.8408。同样，离岸人民币对美元汇率在1月20日盘中一度涨至6.8456，为2019年7月以来新高。但在高点之后，在岸和离岸人民币汇率一路震荡走跌。

同样的，今年美元指数也呈现大起大落的走势，年初还在97上下，2月后一路走高，在2月20日盘中一度突破99.9关口，之后又一路向下，3月9日还曾一度跌破95。疫情在全球范围蔓延后，受到恐慌情绪影响，美元作为避险资产被投资人看好，美元指数一路走高，直逼103。随后，美元指数开始回落，但整体保持在98以上水平。

对此，市场认为，由于美元指数与人民币币值存在一定的反向关系，当美元指数走强时，人民币不具有大幅升值的基础。所以在美元指数维持高位的背景下，人民币汇率短期大幅升值的概率并不高，叠加贸易摩擦和避险需求，甚至还存在一定贬值压力。

但就全年整体来说，尽管短期人民币贬值压力加大，但全年大概率双向波动。因为相较于海外，中国国内疫情已经得到有效控制，且相比欧美主要发达国家也有更大的货币政策空间，因此中国国内经济相比海外更有机会企稳。