FXTM富拓：欧元高处不胜寒? 欧洲央行12月利率决议来袭

作者: 杨傲正– FXTM富拓首席中文分析师

万众期待的超级星期四将决定欧元英镑走势

今明两天是外汇市场最繁忙的两天，除了因为日内英国将出台10月的GDP月率，美国将要出台11月CPI通胀率外，更让市场期待的是欧洲央行12月的利率决议和今天开幕的欧盟峰会能否使脱欧谈判达成共识。

也所以说，今天可以说是汇市的超级星期四，预料欧元和英镑都有较大波动，而美元指数中欧元和英镑加起来占了7成占比，相信也会受到影响。

之前我们已经多次提到脱欧谈判最快也要到12月的欧盟峰会才能真正解开心结达成共识，而本周也可以说是真正的脱欧谈判「最终回」，因为英国首相约翰逊依然没有对延长过渡期有新的表态，也就是说，到了2020年12月31日，脱欧过渡期将会结束，英国将正式脱离欧盟。假如今明两天的欧盟峰会还是没能达到共识，基本就等于预告英国将要硬脱欧，目前的英镑将有大跌的风险。

不过，一直以来市场对脱欧达成最终协议是积极乐观，主要原因是因为自10月至今，欧英双方都减少了「气话、喊话」，都表达了想尽快达成协议的期许，英国首相约翰逊更已亲自到达欧盟总部与欧盟主席会面相讨。由此可见英欧双方在根本上都不愿意出现硬脱欧的危机，也就是说，即使今明两天真的就没有协议，相信英欧双方宁愿再延长过渡期，也不会宣告无协议脱欧。

这结果对英镑而言，算是免于大跌的风险。但假如延长过渡期，对处于较高位置的英镑而言依然有下跌的压力，相反，能如愿达成协议对英镑便能大幅利好了。

由于脱欧谈判结果也未必能在日内得到共识，那么欧洲央行利率决议在时间点上还是有所肯定。

市场早已预期欧央行放水，但会放多长时间呢?

今天北京时间晚上8点45分，欧洲央行将会公布12月份的利率决议，晚上9点半，央行行长拉加德更会出席新闻发布会，预料欧元将有较大波动。

欧洲经济严重受创，目前还在对付第二波的疫情，欧洲央行早在10月时几乎就已经承诺，更多的经济援助已在半路上，说将于12月的利率会议上「重新调整」手上工具。也就是说，从10月开始市场都已经不断计入欧元区将推出更多振兴方案。

欧洲央行几乎可以肯定会将利率维持在目前的历史低点，-0.5%的存款利率几乎肯定不会改变；此外，基于目前的疫情恶化和经济疲态，欧洲央行也肯定会下调未来经济增长和通胀预估的预测，所以，日内市场焦点将放在紧急抗疫购债计划 (PEPP) 和定向长期再融资操作 (TLTRO) 的调整。

市场普遍预计欧洲央行将扩大PEPP购买规模5000亿，并延长期限至少6个月至2021年底，甚至延长12个月至2022年中，同时还可能延长TLTRO的优惠利率期限至五年。

在PEPP规模上，欧央行早在6月就已经把额度扩大至1.35万亿欧元，市场目前是预计把1.35万亿再扩大5000亿到1.85万亿欧元的规模，同时会把之前预订的2021年7月购债期限再延后6个月，甚至延长12个月至2022年中。

PEPP将会是今晚的焦点所在，假如欧元要震荡下跌，欧央行的方案必须比市场所幻想的更鸽派，才有机会使市场感到惊喜而使欧元进一步贬值。也就是说，PEPP的规模可能需要超越1.85万亿欧元的规模，又或者PEPP延长12个月到2022年中，其中有一项达成都预示欧央行的方案比市场预设的更鸽派，才可以推跌欧元。

反过来说，欧元多头想要在欧洲央行利率决议得到支持，欧洲央行的方案假如是跟市场预设的一模一样，像是PEPP扩大5000亿欧元规模，延长6个月，TLTRO优惠利率期限至五年等，这样的方案相对而言已经是从10月起市场早已计入，对市场而言不是惊喜，甚至会有不少声音认为这样的方案不足以救助欧洲经济以水深火热，欧元便有可能上涨了。

欧元目前已涨至2018年4月以来新高，突破了1.20的关键水平在技术上已打开上方上涨空间。日内的欧洲央行利率决议决定的，是短期欧元就可以再接再厉再创新高，还是先回调再上涨的关键。