FXTM富拓：中国经济从疫情中持续复苏

作者：FXTM富拓市场分析师陈忠汉

撰文时间：2020年12月15日02:30   GMT

最新数据显示中国经济正在以更加稳健的步伐复苏。

中国11月全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，这是自2019年3月以来的最快增速；11月社会消费品零售总额同比增长5%，创年内最高增幅；2020前11个月固定资产投资同比增长2.6%。

中国引领世界进入后疫情时代

这些数据符合市场预期，在这样的复苏势头下，中国料将是今年全球唯一实现GDP正增长的主要经济体。中国经济突出表现在人民币的强劲走势表现中得到诠释。离岸人民币兑美元交投于2018年6月以来最高水平附近，今年迄今为止，人民币兑美元表现在亚洲货币中排名第二。

中国是怎么交出如此亮眼的复苏“成绩单”的呢？

健康就是财富

首先，也是最重要的，是中国民众对公共卫生事件的反应。新冠疫情发生以来，我们得到的经验是一个国家遏制新冠病毒蔓延的能力是经济复苏的基础。事实证明，严格遵守封锁措施对中国经济持续复苏至关重要。

中国经济刺激措施成效显著

中国政府加大对受到疫情冲击的关键领域的财政支持，进而拉动整体经济更快地走出低谷。以PMI数据为例，除2月份外，今年中国制造业和非制造业PMI每月均达到50荣枯分界线或更高水平。PMI高于50表明制造业活动处于扩张状态。制造业表现出强大韧性，显然财政刺激功不可没，据估计中国今年财政刺激规模占到GDP的11%。在货币政策方面，中国央行已暗示逐步放松为应对疫情、支持经济采取紧急货币措施。这与G10经济体央行承诺保持宽松政策形成鲜明对比，这些央行可能在未来数年保持宽松立场。

中国受益于全球市场需求

中国对外贸易数据也显示出外贸领域的蓬勃生机。中国11月出口同比激增21.1%，创下2018年2月以来的最大增幅。处于疫情中的世界其他地区对医疗设备、居家办公设备以及其他必需品的需求是牵引中国外贸强劲增长的主要动力。中国的出口也受益于主要贸易伙伴进入第四季度后部分解除封锁措施，同时年末需求的季节性回升也助推外贸出口强势复苏。

亚洲的经济前景系于中国的复苏

鉴于亚洲对世界第二大经济体的依赖，亚洲股市明显受益于中国经济稳步复苏。明晟亚太指数上周五创历史新高，2020年迄今亚洲股市表现优于发达市场。明晟亚太指数今年已上涨近14%，涨幅超出明晟全球指数约3个百分点。

不过，本周亚洲股市有所回落

截至发文时，香港恒生指数下跌了0.7%，周内跌幅超过了1%。看来本月无法重演11月底的大涨行情了，当时恒指突破了27000点的重要心理关口。不过，从技术面看，恒指最近形成黄金交叉盘（短期移动均线上穿长期均线），这种技术形态通常预示着后市还会进一步上升空间，同时也确认了恒指的上行趋势。该指数自3月份低点反弹以来，走势一浪高过一浪，最高点和最低点不断上移。

日经225指数周二下跌0.3%，但在挺进27,000点关口过程中，并且保持在1991年以来的最高水平附近。

总的来说，只要中国经济继续发挥“领头雁”作用，引领本地区经济振兴，亚洲股市有望进一步上涨。