FXTM富拓：沙特自愿额外减产，油价飙升

作者：FXTM富拓市场分析师陈忠汉

撰文时间：2021年1月6日02:00   GMT

沙特宣布今年2月和3月自愿减产100万桶/日，国际油价应声飙涨。这一消息大大出乎市场意料，因为此前的焦点还在于本周的欧佩克+(OPEC+)会议是否会决定再次增产50万桶/日。

沙特这一力挽狂澜之举推动WTI油价自去年2月以来首次站上50美元重要心理关口。不过，其相对强弱指标(RSI)目前触及超买水平，油价短线可能出现回调。

布伦特原油价格也达到去年2月以来最高水平。

以下是自全球新冠疫情爆发以来欧佩克+产量决定的简要回顾：

2020年4月：从2020年5月起，创纪录地减产970万桶/日（相当于全球供应量约10%）以缓解疫情冲击需求造成的影响。

2020年7月：全球经济出现一些复苏迹象，从2020年8月起恢复供应约200万桶/日。

2020年12月：由于疫情反扑严重，主要经济体采取更严格的封锁措施，2021年1月增产幅度从原计划的200万桶调整至50万桶。

2021年1月4日：欧佩克+会议因成员国无法就2月份产量水平达成共识而延期一天——主要分歧在于维持当前产量不变还是像俄罗斯所支持的那样再度增产50万桶/日。

欧佩克+内部裂痕或再度浮现

沙特意外自愿减产令油市振奋，但可能也暴露出联盟内部的分歧和博弈。沙特单方面减产举措明确表明沙特政府希望油价上涨，但其他产油国优先考虑保住市场份额。

最近几周，俄罗斯一直在推动增产50万桶/日的方案，原因是担心油价上涨导致美国页岩油生产商等非欧佩克+竞争对手争夺市场份额。根据最新的安排，俄罗斯未来两个月每月仅增产6.5万桶/日。近来，尼日利亚、伊拉克和阿联酋等国的增产要求也都遭到了拒绝。

此外，还有道义上的风险

如果沙特愿意为其他欧佩克+成员国承担重任，那么其他成员国维持当前产量的意愿可能会减弱。换句话说，那些一直在尽力保住自己市场份额的成员国或会有恃无恐，因为他们知道沙特会通过自己减产出手支持油价。

相互冲突的目标（更高的价格vs.市场份额）可能会暴露出欧佩克+联盟的脆弱性，我们只需回顾一下2020年3月原油市场的暴跌行情，就可以想见分裂的欧佩克+对油价的影响有多么重大。

油价要继续向疫情前水平回升有两大前提，首先全球经济复苏必须持续下去，此外欧佩克+成员国必须表现出统一行动的意愿并保持严格的产量管理。否则的话，油价反弹可能只是昙花一现。