FXTM富拓：英国央行难以排除负利率  

本文作者: 杨傲正 – FXTM富拓首席中文分析师

分析重点:

1 富拓英镑指数刚跌破上涨趋势线

2 英国央行难以排除负利率的可能

先来回顾2020年的英镑

2020年是非美货币全面反击的一年，不过，就主要货币对美元涨跌幅来看，英镑在2020年累积升幅有3.12%，但在G7主要货币中，排名仅高于加元。在2020年初时，英镑/美元已经在1.31水平，在疫情爆发后英镑一度跌至1.15的1980年以来的最低水平后，到年底，英镑/美元才慢慢重拾升势回到1.36水平。

虽然进入2021年1月英镑/美元的一直在1.34-1.37水平之间，但假如有看昨天英镑对其他货币对的分析，1月份除了英镑/美元和英镑/纽元外，英镑对其他主要货币都迎来了了一个小阳春。

以英镑指数看，英镑在进入2021年走势非常凌厉，从最低1.49一度涨至1.53水平上方。

从技术上看，英镑指数自1月初到达1.4958的低点后便步步向上，并形成一条上涨趋势线，直至近期才跌破上涨趋势线。由此可见，2021年初英镑指数走势不俗。

不过，正如技术图所言，英镑的升势似乎开始中断，而从基本面上看，英镑近期的前景其实不算太乐观。

英国对新带毒株的防控和经济形势

虽然1月份英镑走势强劲，但实际上英国的疫情在1月初才刚刚度过了高峰。由于英国国内发现传染性较高的新病毒株，导致英国的疫情突然大爆发。可幸的是，英国政府当机立断，对英格兰地区进行严密封城措施，英国的确诊数字才逐步回落，回到11-12月时的水平。

虽然英国在新毒株肆虐下仍能控制疫情扩散，不过，这些封城措施终要付出代价。

受封城措施影响，2021年英国的经济指标几乎全线回落至去年6月经济刚开始重新恢复时的水平。其中，英国服务业PMI跌至37.2水平，是去年5月的以来的低点。

总体看英国疫情下的经济，英国失业率持续上升，11月失业率在5%，而英国12月的CPI通胀率指标徘徊在0.6%的低点。由于英国数据通常有滞后性，也就是说，英国疫情最差时的数据目前仍未出台，预料2021年1月的经济数据相信都会破新低点，利空英镑。

另一方面，英国在2021年虽然正式脱欧，并根据已达成的英欧贸易协议与欧盟进行贸易来往。然而，英欧关系在疫苗一事上便反映出「口和但心不和」的事实，而去年英国为了达成贸易协议，在渔业和贸易关税问题上都作出了极大让步，利益明显减少并将对经济造成一定伤害，而目前这一方面相信需要在疫情后经济慢慢重回正轨下才能真正体现。

英国央行不能排除负利率

根据彭博数据，目前市场完全并未有排除英国央行可能降息的预期，市场认为英国央行最快会在2021年8月推行负利率。

日内，英国央行也将公布利率决议，相信英国央行不会在今次会议作太大的政策调整，维持利率不变几乎可以肯定。不过，面对1月份的经济形势，英国央行或会对经济判断作更多的鸽派论述。同时，相信也不会放弃针对负利率的讨论，对英镑而言利空多于利好。