FXTM富拓：美股走势严重分化

作者：FXTM富拓市场分析师陈忠汉

撰文时间：2021年3月9日02:00   GMT

周一，道琼斯指数攀升0.97%，而纳斯达克100指数重挫2.92%。从年内走势看，道指今年迄今累计上涨3.91%，纳斯达克100指数下跌了4.57%。

美国股市板块轮动加速，道琼斯指数与以科技股为主的纳斯达克100指数走势明显分化正体现了这一点。科技股暴跌拖累了纳指，导致美国股市上演“冰火两重天”。

纳斯达克100指数已进入技术性回调，即周一收盘价比2月12日的历史高点下跌逾10%，确切地说是10.93%。

在作者下笔时，纳斯达克100指数期货微涨，试图脱离技术性回调区域。

一些市场人士认为，考虑到疫情期间科技股涨幅惊人，这样的调整早该出现。大规模获利回吐令科技股黯然失色，这对目前仍持仓的投资者是个考验，他们不确定此轮暴跌会持续多久。

科技股大跌的原因

投资者担心美国通胀加速可能会促使美联储最终提前加息。科技股显然受益于当前创纪录的低利率环境，而当借贷成本上升时，其走势将受到抑制。即将于周三出炉的美国2月份CPI数据将印证市场当前对通胀加速的预期是否合理。

美国总统拜登的 1.9万亿美元财政刺激计划料将于本周在众议院获得通过。政府巨额支出将惠及能源、金融和工业等诸多行业，而过去12个月这些板块走势落后于科技股。随着对美国经济加速复苏的希望日益高涨，投资者将资金从股市曾经的宠儿—科技股转向那些有望受益于新一轮财政刺激措施的其它类股。

科技股估值过高。即使在周一大跌之后，纳斯达克100指数的市盈率(PE)仍在36倍左右，而其10年平均水平为23倍，同时也高于道琼斯指数28倍的市盈率。这表明，科技股还有进一步下行空间。

轮动和调仓利好道指

道琼斯指数是昨日唯一收涨的大盘指数。成分股中，迪士尼股价飙涨6.27%领跑，而苹果下跌4.17%，居跌幅榜首位。从这两支股的权重看，迪士尼占比重逾4%，苹果的权重为2.4%。

道指盘中创出新高，收盘也仅较2月24日创下的历史高点略低0.5%。

昨日标普500指数和纳斯达克100指数皆下跌，而道琼斯指数抗住颓势，原因在于道指科技股权重较低（约占21%），相比之下，标普500指数中科技股占比超过26%。

如果板块轮动继续下去，道指本周有望再创新高，毕竟现在离纪录高位只差160点了。