FXTM富拓：美联储又“放鸽”，股市上扬

作者：FXTM富拓市场分析师陈忠汉

撰文时间：2021年3月15日02:00   GMT

美联储主席鲍威尔在昨天FOMC会议后的新闻发布会上再次强调，尽管美国经济出现复苏萌芽，但美联储不会匆忙加息；此前他已多次重申这一观点。这一次，市场开始更努力地去领会央行意图。

美联储释放的鸽派信息推动风险资产上扬：

• 标普500指数：+ 0.29%

• 道琼斯指数：+0.58%

• 纳斯达克100指数：+0.38%

标普500指数和道琼斯指数双双收于纪录新高且道指有史以来首次站上33,000点心理关口。与此同时，以科技股为主的纳斯达克100指数连续三天上涨，继续靠近50日均线。

在作者下笔时，三大基准股指期货合约均上涨，预示美股周四开盘时可能进一步上扬。

美联储上调经济预期也提振了市场风险偏好：

• 美联储将今年美国GDP增长预期从此前的4.2%提高至6.5%。

• 美联储预测2021年底失业率从上月的6.2%降至3.5%，2023年底失业率为3.5%。

美联储的政策发生了什么变化?

以往，美联储决策者倾向于货币政策要先发制人以遏制通胀，努力通过加息来防止物价飙升。但美联储去年8月公布新的货币政策框架后，允许通胀出现一定程度的超调。

之前市场与央行的认知存在分歧，市场担心政府投放数万亿美元纾困资金将造成更大的通胀压力，迫使美联储比预期更早采取行动。从前夜的市场走势看，投资者和交易员现在更好地领会了美联储传递的信息，即美联储将继续实施宽松货币政策，直到有更多确切迹象显示经济全面复苏。

从点阵图看利率前景

值得注意的是，预计美联储会在2023年加息的FOMC成员人数有了明显变化。

去年12月份， 17位FOMC成员中只有5位寻求2023年加息。

而在昨天的会议中，18位成员中有7位支持2023年加息，。

“点阵图”中值显示，多数美联储官员仍然认为，至少在2023年之前，利率应保持在接近于零的水平。

这两位FOMC成员转变立场并不足以干扰风险偏好，市场人士认为风险资产上涨之路变得更加清晰且涨势有望持续2022年整年。

鲍威尔继续淡化债券收益率上升

10年期美国国债收益率飙升至2020年1月以来的最高水平，甚至一度在美联储发布利率决议前突破1.68%大关，之后略有回落。

尽管近几个月债券收益率出现剧烈波动，但美联储反应依然平淡。鲍威尔强调央行目前每月1200亿美元的资产购买方案是“合适”的。

需要注意的是，在通胀预期上升的背景下，收益率上升引发估值较高的科技股遭到抛售，纳斯达克指数一度进入技术性修正（从近期高点下跌10%）。这也促使投资者将资金转向疫情爆发以来走势落后但目前正在迎头赶上的其他板块，如能源和金融股，这是标普500指数今年迄今表现最好的两个板块。

随着国债收益率继续从历史低点回升，预计未来还有进一步上升空间。

但只要美国国债市场仍保持“有序”状态且市场人士认为没有必要刻意挑战美联储维持超宽松政策的立场，股市仍将处于有利的上涨环境中。