FXTM富拓：疫情打击需求面 原油短期易跌难升

疫情打击需求面 原油短期易跌难升

本文作者: 杨傲正 – FXTM富拓首席中文分析师

2021年3月26日

近日原油运输的重要航道苏伊士运河因“长赐号”巨轮搁浅受阻，多次脱浅尝试仍未成功，预料这条国际重要航道将面临更长时间阻塞，并波及能源市场的供应，导致WTI原油在周三一度自低点57美元涨回60水平，布伦特原油也从60美元反弹至65水平。

不过，只涨了一天，昨日WTI和布伦特原油都双双大幅回落。

主要原因受欧洲再次收紧防疫封锁措施影响，原油的需求面预料受到打击，冲淡了航受阻塞的影响。

疫情发展仍是原油需求复苏关键

苏伊士运河航道受阻提振原油价格，航道虽然未必在几天才重启，但大致一至两星期内基本可以重启，因此只算是短期提振价格的因素，相对之下，疫情发展的影响才是中长线影响原油价格的主导因素。

近期欧美的确诊人数再次回升，法国、意大利部分地区早已重启封锁措施，德国也扬言复活节前也需要重启封锁，而美国过去7天日均确诊人数增长也回升至1月中旬水平。

虽然各国已马上加快疫苗接种速度，其中美国总统拜登更扬言百日疫苗计划目标由达到1亿剂增加至2亿剂，不过，目前在医学界最大问题是，现时欧美不断加快接种的疫苗对南非变种病毒的效用问题。

确诊人数突然在短时间内回升，其实并非显示疫苗接种速度出现问题，相反，是反映新变种病毒已开始流行传播。

《自然》期刊研究已发现当前的疫苗对变种病毒并不那么有效，其中欧洲最流行接种的阿斯利康疫苗对南非变种病毒引发轻度至中度感染的保护率只有22%，美国最先开始接种的德纳 (Moderna) 和辉瑞(Pfizer) 疫苗有效率也不到50%。

原油自年初上升的关键，是由于市场一直相信疫苗接种进度良好将可加快全球经济复苏的速度，原油需求面有望进一步递增，再加上量宽和刺激措施带来的通胀效益，导致原油价格步步向上。

也就是说，假如当前疫情在欧美出现疫苗无法有效压抑的南非变种病毒爆发潮，即使疫苗接种速度如何加快，疫情无法受控下，欧美经济复苏的剧本就无法继续，而原油需求即使在航道恢复下也难以重振，甚至当欧美需要再次持续封锁下，原油将再陷入需求不足的情况而下挫。

因此，疫苗如未能阻止南非变种病毒的漫延，将会完全打断早前原油上涨的趋势。

WTI原油57美元是关键支持

技术上，WTI原油在过去三天大上大落，目前在57水平见支持，但在62水平遇阻。也就是说，如短期内未能进一步突破62水平，原油一浪低于一浪的形势将持续，而当进一步跌破57水平后，WTI原油将会下试51美元，也就回到1月时的价格水平。