FXTM富拓：欧洲央行利率决议携手美国通胀数据震撼市场

本文作者: 杨傲正 – FXTM富拓首席中文分析师

2021年6月10日

欧洲央行或持续放鸽

今天北京时间晚上7时45分，欧洲央行将会公布6月份利率决议。上一次的利率决议已经是4月22日，相距约一个半月后，欧洲央行的利率政策立场会有何改变呢?

4月时，欧洲央行的利率决议可以说是毫无新意，整体政策基本沿用3月时的决议，三大利率维持不变外，欧洲央行更维持资产购买计划每月购债200亿欧元，并维持1.85兆欧元的紧急抗疫购债计划 (PEPP)规模，至少持续至2022年3月底。

不过，过去两个月欧洲经济形势发生不少变化，欧元区的经济增长和就业市场前景都变得乐观，经济复苏态势正在扩张，欧洲疫情反弹情势也暂时受控。不过，从数据面上看，4月份工厂订单、零售销售、采购经理人指数(PMI)也相对表现疲软。由于6月利率决议上，欧洲央行将发布新的经济预期，预料经济增长将有所上调，其中由于全球通胀急涨，相信通胀率更会有大幅上调的可能，提振市场对欧洲央行收紧宽松的憧憬。

然而，即使上调了经济预期，这也未必能影响欧洲央行对购债的立场。

近期的言论上，欧洲央行官员们基本也没有太多新意，大多是继续淡化通膨急涨不会改变货币政策调整，同时表示不认为通膨会持续上涨等立场。相信欧洲央行会继续避免关于缩减购债规模的讨论，并继续延续4月时的立场，整体货币政策不会有太大的调整空间。

从另一方面看，欧洲央行在3月的决议时曾因应当时欧洲债券被大幅抛售而作出承诺，指将会大幅加快资产购买。近期欧债收益率虽然有所回落，但欧元收益率仍在相对高点，相信欧洲央行也会避免过早讨论缩债以免刺激市场再次憧憬「通货再膨胀」的预期。若然整体欧央行的决议或会利空欧元。

*图片来源: 彭博 (白线: 欧债十年期收益率, 蓝线: 美债十年期收益率)

上月美国CPI通胀的市况会历史重演吗?

今天可以说是本周财历最繁忙的一天，因为除了欧央行决议外，美国的CPI通胀率也将在晚上8时半公布。上月CPI通胀公布时由于大幅超越市场预期，通胀急涨迫使美联储提早缩债的憧憬再次被掀起，美元和美债收益率被受追捧。

市场目前预期5月CPI通胀率升至4.7%，比前值4.2%更高，虽然环比看从0.9%回落至0.4%，但通胀率如符合或超越市场预期，将是更加远离美联储的通胀目标水平。

虽然美联储已多次重申会容急通胀急涨，但市场是否信服仍是另一问题，相信4.7%或更高的通胀率仍可能再次提振美元，上月CPI通胀公布的市况或再次重演。

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