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GKFXPrime:美联储被原油绑架,经济将面临四大考验

作者:GKFXPrime

发布时间:2021-07-12 15:26:15

 

BRENT原油价格自今年以来,已经从约50美元一桶上涨至76美元一桶,涨幅高达惊人的50%!基辛格曾说,控制原油,就能控制国家。半个世纪过去了,在飞涨的油价背后,什么正在被考验?什么正在被绑架?在看得见的暴涨背后,又有多少隐患埋藏在暗处,不易被人察觉,犹如悬挂在市场头上的达摩克利斯之剑,随时可能引发一场金融海啸。

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(BRENT原油  4小时图)

 

————考验一:失控的通胀————

油价之于经济,就像食物之于人民。油价的上涨不止是提高了物价水平,更将对经济发展产生深远影响。

 

美联储“无底线QE”后一年,物价渐渐显现出意料之外、情理之中的后果。曾经美联储反复提到的2%通胀目标,现在变为了通胀是不是“失控”了。如果通胀继续这样飞速上涨,将会带来诸多风险,例如恶性通货膨胀的发生。

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(美国通胀率)

油价的飞涨,无疑会增加企业成本。最终羊毛出在羊身上,所有增加在企业身上的成本,都将以更高的价格转移到消费者头上。也就是高油价,最终会成为物价上涨的重要因素之一。

 

对美联储来说,油价继续推动物价,将是个让人十分头疼的问题。

 

————考验二:煎熬的美联储————

通胀攀升,将迫使美联储不得不冒险在经济未完全复苏时加息。而这一决策,很可能造成金融危机。

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对市场来说,这是个机会。市场对美联储鹰派的信息很敏感,因为谁都能看出通胀太高了。于是这便成为了一个信号,一个美联储可能出手的信号。参照历史,如果通胀过高,美联储将加息,而这会给市场带来波动和机会。所以市场对于美联储鹰派的倾向尤为敏感。

 

另一方面,站在美联储的角度,这种加息如临深渊、如履薄冰,稍有不慎经济就将遭受毁灭性打击。例如2000年DOT泡沫破灭、2008年金融危机,都是发生在美联储加息之后。

 

在经济不够坚实的情况下加息,将会存在巨大隐患。不加息,通胀怕是控制不住了。所以加还是不加?这是个问题。

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————考验三:实体经济“滞涨”危机————

石油价格若继续攀升,企业将无法承受高额成本而面临大规模倒闭潮。这也是70年代发生石油危机时出现的情况。

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(美国70年代经济“滞涨”)

70年代原油价格飙升,通胀和失业率反常出现同时上涨的情况,这就是历史上真实出现过的“滞涨”时期——经济停滞,通货膨胀。造成这一问题的原因,在于高油价推高了企业成本,使得许多企业纷纷倒闭,失业率猛增。这才出现了物价走高,但经济萧条的悲剧。

 

70年代两次石油价格的显著上涨,也被人们称作“石油危机”,引发了西方国家经济衰退和“滞涨”现象。

 

————考验四:泡沫中的资本市场————

如果美联储被迫加息、实体经济遭殃,那么资本市场将难以独善其身。在疫情下,美联储的大力救助资金有很大一部分流入了资本市场,房价和股市涨得火热。结果就是在疫情还没有完全过去的情况下,美国股市市盈率加速上涨,标普500的市盈率将近40。

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(标普500市盈率)

从最近一段时间的历史数据看,上两次市盈率超过40,都引发了泡沫的破灭。疫情之后若再遭受金融危机,难言结果会如何。想要维持资本市场稳定,美联储只能继续宽松“放水”。

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一方面,若维持资本市场、支持实体经济,那么美联储就不能加息。另一方面,在原油影响下飞涨的物价,又在不断逼迫美联储加息控制通胀。

 

OPEC掌握着原油的定价权,虽说并非故意,但依然间接绑架了美联储。周一(7月5日)OPEC+会议的取消,难言是真的发生内部矛盾,还是披着矛盾的外衣,有意无意地继续执行减产计划。原油价格犹如一颗定时炸弹,价格每高一分,经济就危险一分。这次美联储能否化险为夷?只能拭目以待。

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