ATFX：隔夜美债息创2月初最低，香港本地金融股延续跌势

美国债息率再度受压，隔夜十年期债息失守1.2%，跌至2月以来新低，创下自2月26日以来的最大单日跌幅。昨日领跌的金融股继续向下，香港本地银行股全线受压，汇丰控股和渣打银行盘中均跌超2%，友邦保险下跌逾3%，港交所走势则相对靠稳。

整个港股银行板块在6月份都差强人意，不过进入7月中旬后，中国央行全面降准，宏观经济 “半年报”出炉，为内地银行股带来了拉动。而香港本地银行板块则表现较为落后，即便此前美股在金融股带动下反弹创收盘新高，然而利好并未传导至香港金融股板块。

上周英国央行宣布，撤消去年因疫情而对汇控等多家大型银行作出的派息限制，认为是时候考虑放宽对包括汇丰、巴克莱等大型银行的资本限制措施；若银行管理层认为有必要，可以自行考虑作出派息安排，消息刺激汇控股价一度造好收涨近3%，不过随着恢复派息憧憬淡化后，汇控股价也跟随大市调整。

汇价控股(00005)估计自5月底以来的高位50.8港元水平持续回落，由于业务调整，汇控不久前出售法国零售业务带来损失令股价出现沽压，整个重组时间耗时较长，而重心转向亚洲区后，盈利情况有待进一步观察。

亚太区无疑具有更庞大的机会带来增长，长期来看盈利前景仍偏积极，不过汇控在中国国内的业务受到削减，在中国企业所发的美元债券市场，逐渐失去此龙头地位的汇丰也面临着压力。

此前汇控表示，将在8月2日公布中期业绩时，考虑是否宣派一次股息，外界预期可能会派发0.1美元股息。如果第二季度成绩单符合同业预期，对股价会有支撑，而派息方面的表态也将决定股价后市表现。

中银香港(02388)股价从5月中旬的29.5港元下滑至25港元附近，跌幅超过15%,可见整体银行股表现欠佳。不过相比起汇丰，中银香港凭借母企中国银行与内地的业务连接优势，在盈利面上更具正面指引。特别是「粤港澳大湾区跨境理财通」开通在即，预计每年可为整个市场带来超过7亿美元收入。

香港中银及母行在大湾区拥有分布最广泛的分行网络，营业网点超过1000个，理财通正式落地后，将进一步加大两地业务的连接，对此中行已经制定了三大战略目标，待正式开通后中银股价有望在整体板块中展现优势。

科技股自2019年超越金融股成为最大板块，恒生指数公司一直致力于降低指数中金融股的权重，以更贴近整体市场代表性。在5月份公布的季检结果中，金融股的整体权重降幅最大，从此前的41.16%大降至37.28%，但依然对于整个港股大盘走势有关键的拉动作用。

上半年的金融股一直处于被低估状态，而银行方面整体净息差偏低，净利息收入较少，所以股价也是跌多涨少。ATFX团队分析认为，当前全球央行不同程度将收紧政策靠拢，利率向上的预期环境对于金融股为利多，继续留意长短端债息变化带来波动影响，一旦美联储方面确认进行缩表计划、加息预期提前，金融股回升的前景会更为明朗，对于港股而言，当前展望香港区域经济的恢复带动企业贷款需求回升，从估值看银行股也可重拾吸引力。