FXTM富拓：纽元的跌势短期内或持续

作者：FXTM富拓首席中文分析师杨傲正

撰文时间：2021年8月24日

新西兰央行因疫情大跌眼镜不加息

上周新西兰的利率决议使市场大跌眼镜，期货市场原先在决议前高达80%概率认为新西兰央行将在上周加息0.25个基点至0.5%，结果新西兰央行决定维持官方现金利率 (OCR)在0.25%不变。

央行的声明指出，有关决定基于当地再得社区感染个案，政府重新实施封城，令不确定性增加。由此可见，新西兰在决议出夕出现了自2月以来的首宗本地确诊个案是导致这次央行不加息的主要原因。

虽然该央行预测显示，利率今年底仍会升至0.5%，明年中旬升至1.5%，并在2023年底升至2%以上。行长奥尔也明示有意在未来数年让利率正常化，仅凭新冠肺炎疫情还不足以阻碍央行未来加息，需要需求端出现重大冲击，才会转变态度，并扬言新西兰很大机会在10月加息。

虽然新西兰的经济数据亮丽，经济反弹领先各国，通胀明显增强，早前疫情防控措施得宜导致新西兰央行非常有条件加息，而10月加息相信继续是G10国家中首家央行加息，不过，从纽元走势看，市场并不买帐。

纽元上周跌破了维持近2个月的横行区，跌至0.6804水平见支持反弹，预料反弹过后进一步下跌的机率较大。

实际上，新西兰的疫情已开始进一步扩散，目前新西兰的全球封锁已延长至这周五，奥克兰市的居家令将至少持续到 8 月 31 日。

由于有前车之鉴，市场已开始疑惑新西兰央行在疫情再次扩散下会否如预期般10月加息，利率期货显示新西兰央行10月加息概率只有57.9%，11月有96.1%，反映市场仍对新西兰10月加息信心不足，有更大可能会延至11月加息。

图片来源: 彭博

防控疫情的策略将成为加息阻碍

新西兰再次出现自2月以来首宗本土病例至今，已录得107宗感染，可见疫情扩散速度极快。新西兰政府官员也承认，在该国实现新冠病毒“清零”状态的方法可能不再可行，因为事实证明Delta变种病毒难以控制。

实际上，亚太区各国近期在应对疫情反弹都继续使用去年的「清零封城」策略，对外国实施极严的闭关封锁，返国公民实行严格隔离，本土确诊出现后大规模封城。

不过，这样的策略会造成的是实体经济几近停顿，短时间的经济伤害或仍可弥补，但长时间的封锁却会伤害制造业和零售业，经济反弹的成果将会受打击。

因此，新西兰继续使用这样的策略或会使新西兰过去半年的经济复苏成果打碎，新西兰央行便难如预期般加息，纽元也就难言再次上涨。

实际上，欧美和澳洲等国都开始转变策略，以接种疫苗率为目标，减低住院率和死亡率，而舍弃「清零封城」的抗疫策略。相信除非新西兰以「清零封城」的抗疫策略成功使新西兰重回过去半年的状态，或是要转变抗疫策略，否则目前看新西兰央行加息的前景仍不算太明朗，纽元便有进一步下行可能。

纽元/美元关注上方阻力

技术上，纽元/美元上周大幅下行并跌破0.6880的关键支持水平，也是自6月至今的横行盘整区间。短期内可关注上方阻力0.6917、0.6950、0.6967水平。纽元或在高点再次遇阻回落，并再次下试0.68的前低点。跌破0.68的前低点后，纽元或跌向0.6720水平。

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