交易指南系列（二）：道琼斯指数(US 30)

内容索引

 道琼斯指数是什么？

 道琼斯指数成分股介绍

 道琼斯指数计算方式

 道琼斯价格意味着什么?

 哪些因素会影响道琼斯指数价格?

 道琼斯平均回报率

 道琼斯市场时间

 如何交易道琼斯指数

 如何做空道琼斯工业平均指数?

 按加权股价排名的道琼斯成分股公司

道琼斯指数是什么?

道琼斯指数，即道琼斯工业平均指数，是一个追踪30家美国最大公司业绩的股票指数。因此，它是衡量金融市场强弱的关键指标，也是被参考引用最多的全球股市基准之一。

道琼斯指数创建于1896年，开票平均点数40.94，是世界上最古老的指数之一。道琼斯为价格加权指数，这意味着其价值的计算方法与以市值加权的德国Dax指数或英国富时100指数有所不同。就道琼斯指数而言，其价值是根据成份股的每股价格计算的。

这些成分股被标准普尔道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)选择纳入道琼斯指数。虽然有些人认为这30家公司是美国规模最大的公司，但需重点注意，道琼斯指数的价格加权性质意味着实际情况并非如此。

 道琼斯指数成分股

道琼斯指数中权重最大的成分股包括医疗保健巨头联合健康集团(UnitedHealth Group)、投资银行高盛(Goldman Sachs)和家装零售商得宝(home Depot)。权重排名最高的企业还包括电子产品巨头苹果（Apple）、航空航天巨头波音公司(Boeing)和快餐业巨头麦当劳(McDonald’s)。最近被纳入指数的是2020年8月上市的软件公司Salesforce。

以下是道琼斯指数截至2021年5月14日的成分股构成情况。

道琼斯指数计算方式

如上所述，道琼斯指数采取的是价格加权指数计算方法。其计算公式为成份股每股价格相加，然后除以用来解释拆股或股指调整潜在异常影响的“道指除数”。

通过这种方式得到的股票排名有一个很明显的特征，那就是股价最高的公司排名最前，这点跟由市值决定排位高低的股指完全不同。

道琼斯指数价格意味着什么?

道琼斯指数的价格体现了指数中上市公司股价是上涨还是下跌。如果道琼斯指数价格上涨，则意味着某个具体公司或一组公司股价正在走高，且涨幅反映于整体指数价格。相反，如果道琼斯指数下跌，则意味着该指数中的公司正在经历股价下挫。

道琼斯指数排名是基于股价的加权均值。这意味着权重较大的公司，其股价波动对大盘的影响也会特别明显。

哪些因素会影响道琼斯指数价格?

美国经济表现相关的各种基本面和技术面因素以及国际因素都会影响道琼斯指数价格。美联储货币政策往往会严重波及指数，汇率、经济数据发布，甚至大宗商品价格都会明显影响指数走势。

虽然上述因素可能推动指数向某一方向移动，但无法保证它们一定会发挥作用，因此，交易员应考虑如何确定多个因素的共同影响，而不是仅孤立分析某个单一因素。不过，在交易道琼斯指数时，我们需考虑如下数个关键点： 

a.货币政策和经济数据发布

美联储(Federal Reserve)的宽松货币政策带来了货币和信贷供应量攀升及降息措施，股市往往会因此助力走高，道琼斯指数也不例外。

此外，经济数据发布可能会对交易决策产生很大影响。鉴于通胀可以侵蚀各行业利润，通胀指标发布或导致道指估值受创。以5月2日通胀数据为例，由于读值显示通胀加速，道指应声下跌681点。

b.个股公司业绩

如前所述，指数中权重最高的公司较小型成分股更有能力带动指数涨跌。例如，联合健康集团(UnitedHealth Group)较苹果(Apple)更能引领道琼斯指数涨跌，尽管后者市值大约是前者的6倍。

c.社会政治事件

大衰退和新冠病毒大流行等事件都能以这样或那样的方式打击市场需求。例如，2020年新冠疫情令航空和银行等关键行业严重承压，波音(Boeing)和摩根大通(JP Morgan)股价于2020年3月暴跌。

道琼斯指数平均回报率

过去10年里，道琼斯指数的平均年回报率为10.7%。道琼斯指数平均回报率实质上是管理型基金在一年内为投资者赚取的利润。

下图为2011-2020年的年度回报率。请记住，过往回报并不能保证未来业绩表现。

道琼斯市场交易时间  

道琼斯指数与美国股市的常规交易时间一致，即美国东部时间周一至周五上午9点半至下午4点。不过，指数还有盘前交易时段，最早于凌晨4点开盘，持续至上午9点。此外，盘后交易时段也可自下午4点开始，持续至晚上8点。

如何交易道琼斯指数

有多种途径可以交易道琼斯工业平均指数，其中最常见的是差价合约（CFD）、期货和期权等衍生品，以及ETF。运用这些金融工具，您可以通过一个头寸设置囊括全部30家公司的风险敞口。

a.道琼斯指数差价合约

差价合约(CFDs)是一种自标的市场(此处即道琼斯指数)获取价格的衍生品。因为您永远不会拥有合约标的资产，所以您既可以就指数价值上升，也可以就其下跌进行投机。

b.道琼斯指数期货

期货合约是在确定的到期日以确定价格交换资产的协议。与大多数期货不同的是，道琼斯合约并无可交易实物资产，因为指数不过是一组股票的数字代表。

c.道琼斯指数期权

道琼斯期权是一种赋予其持有人在特定日期以特定价格买卖指数的权利（而非义务）的合约。

当您通过我们交易道琼斯指数期权时，您将通过差价合约进行交易。

d.道琼斯股票和ETF

您也可以通过交易所交易基金(ETFs)或持有一组股票（这里是由股指成分股构成）的投资工具来交易道琼斯指数。例如，City Index提供ProShares ultrapo Dow 30 CFD产品，这里面包括了道琼斯指数30只蓝筹股。

或者，您自然也可以交易道琼斯指数的单只个股，从而有机会将注意力集中在自己感兴趣的特定行业上。

如何做空道琼斯工业平均指数?

做空道琼斯指数涉及就指数下跌建仓。通过卖空道琼斯指数合约或做空其成分股，我们可以达到做空道指的目的。或者，交易员可能有兴趣做空道琼斯ETF。在期权方面，如果您认为道琼斯股票被高估，则可以购买看跌期权，或者购买道琼斯ETF看跌期权。

道琼斯指数公司加权股价排名

下表为截至2021年5月14日按加权股价排名的道琼斯公司。资料来源:道琼斯。