ATFX：德国大选初步计票结果公布，SPD获得席位最多

ATFX摘要：相比较美国大选来说，德国大选对国际投资品的冲击力相对较弱。在德国大选初步结果公布之后，金银、EURUSD、原油等均未出现超预期波动（其中有欧盘和美盘尚未开始的因素）。

▋大选初步结果

图1，德国大选-ATFX

SPD获得206席位，占比25.7%，高出第二名的CDU/CSU 总计10个席位，1.6个百分点。SPD由德国汉堡市市长肖尔茨领导，其在公开讲话中提到：在默克尔（属于CDU/CSU）执政16年后，现在是“德国该有崭新开始”的时刻，“我们需要改变，要一个由SPD领导的政府”。

按照德国法律，只有占据30%席位的才可以执政。而占比最高的SPD支持率也仅为25.7%，尚未达到要求。如果最终结果仍未有达到30%，则德国可能出现战后首个三党联合政府。

▋德国十年期国债收益率

图2，德国十年期国债收益率-ATFX

德国十年期国债处于中期上升趋势中，表明德国经济正在稳步复苏，资金的风险偏好增强，开始流出债券避险市场，流入其它相对较高风险的资产。

德国大选的影响尚未在债券收益率曲线中有所表现，一方面是因为最终的大选结果尚未公布（当前的数据只是初级计票），期间存在较大变数；另一方面是因为欧盘的周一时段尚未开始，德国的外围资金尚未进行选择。由此，我们需要关注今日后半场的债券收益率变动。

▋德国主要经济指标

图3，德国主要经济指标-ATFX

德国是欧元区经济增长的引擎，其GDP总额处于全球第四位（不包括欧元区综合数据），仅次于日本。

德国失业率仅为3.6%，处于充分就业状态；通胀率3.9%，偏高，但欧央行行长已经将其定性为“低基数效应下的暂时现象”。可以看出，德国的失业率比美国低，通胀率没有美国高，所以其经济潜能要高于现阶段的美国。

▋总结：德国大选的冲击力相对有限，低波动下的交易机会偏少。不过，德国作为欧元区经济增长引擎，由大选而起的比确定性结束，对于EURUSD能够形成一定程度的提振作用。

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