ATFX港股：触及2019年低点支撑后，阿里巴巴股价持续反弹

ATFX摘要：由于政策冲击，近段时间，中国互联网类股票遭受严重冲击，阿里巴巴、百度、京东等知名个股均出现显著下跌。自中期最高点至最低点计算，阿里巴巴（港股）累计下跌54.90%、百度（美股）累计下跌59.61%、京东（美股）累计下跌39.87%，均超过或接近腰斩。由于港股市场不存在百度和京东这两只股票，所以我们以阿里巴巴为例来进行剖析。

▋阿里巴巴价格走势

图1，阿里巴巴走势图-ATFX

2020年10月28日，阿里巴巴创出历史新高309.4港元，随后开启持续性下跌走势。直至2021年10月5日，也就是12个月的时间，在触及132港元的短期低点之后，阿里巴巴股价出现显著的反弹。如果该反弹波段能够持续下去，则132港元位置有可能从短期支撑转变为中长期支撑。

▍阿里巴巴财务数据

图2，营业总收入-ATFX

显而易见，阿里巴巴的年营业收入依旧处于高速增长状态，即便在2021财年存在疫情的影响下，依旧实现了40.72% 。实际上，近期政策的冲击，更多的是在舆论和情绪层面，对阿里巴巴的实际运营影响一般。阿里巴巴年化ROE为17.60%，高于大部分行业内的个股。由此项数据可见，阿里巴巴依旧存在极强的盈利能力和抗击打韧性。

▍政策性冲击会否延续？

互联网企业被罚，大体有两类原因。第一，“二选一”的霸王条款，导致平台参与者失去自由选择权；第二，支付方式不互通，阿里系不同微信支付，腾讯系不用支付宝支付，导致消费者失去支付方式的选择权。当然，以上两类被罚原因是比较显著的。除此之外，互联网企业还有很多“细致”的方法来制定贪婪、不合理的规则，比如前段时间某网站的超前点播付费问题。

显然，只要互联网企业的“不合理行为”依旧存在，政策就会一直紧追不舍，自然政策的冲击就会延续下去。反之，如果各家互联网公司能够抛弃之前的“封闭型策略”，真正按照政策要求进行彻底整改，那么政策的冲击也会随之结束。

以笔者的观察来看，各家互联网企业执行整改的程度不一，其中阿里巴巴做的最为彻底，态度也最为端正。所以，阿里巴巴当前的反弹，大概率不是昙花一现，预计将持续下去。

▍总结：ATFX分析师团队综合观点：阿里巴巴市场份额及盈利能力依旧较强，且过去一年时间，股价已经出现了较大幅度回调，风险释放较为充分。一旦当前的反弹波段有效突破中期下降趋势线，多头趋势将随即到来。

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