ATFX港股：比亚迪创新高失败，存在深幅回调可能

ATFX摘要：新能源汽车是国家重点扶持的领域，既符合碳中和、碳达峰的长远规划，又符合雾霾、污染治理的中期目标，叠加汽车制造业强劲的产业带动力能，使其成为股票市场独一无二的追捧对象。新能源领域的龙头股票，从市值来看的话，宁德时代1.53万亿规模独占鳌头，但其只生产新能源电池，并不参与整车制造。国内车企当中，比亚迪是新能源领域的龙头老大，近9000亿的市值不可小觑。

▍比亚迪股价 日线

▲ATFX供图

比亚迪股份在10月26日创出最高点324.6，之后开启暂短回调。11月4日再次上涨，虽然当日涨幅高达7.79%，但没能突破324.6高点，随后开启回调。截至目前，比亚迪日线形成较为标准的双顶结构，且构成顶部的两个高点呈空头排列，预示未来可能将会出现深幅下跌。深幅下跌开启的另外一个信号是，图中黑色线处280.6支撑位被跌破。

▋比亚迪股份 ROE

▲ATFX供图

可以看出，比亚迪三季度和四季度的ROE（净资产收益率）都偏高，一季度和二季度ROE偏低。2021年的整体收益率要比2020年底，比如今年三季度ROE为4.66%，去年同期则为7.79%，差距较大。 从这点来看，连续上涨一年半时间的比亚迪，股价多少都存在些水分。

从利润表来看，比亚迪ROE降低的主要原因是销售成本显著增长。2020年前三季度的销售成本只有832亿元，今年同期该数据就增长至1263亿元，多出了431亿元。由此可见，比亚迪目前亟待解决的问题，并不是总营收增长的问题，而是如何有效压缩成本。

▋新能源车销售数据

▲ATFX供图

根据乘联会数据，今年前9个月，比亚迪总计卖出16.3万辆纯电动汽车，排名居第二为，仅次于特斯拉（通用五菱的新能源车走低价路线，暂不考虑）。由此可见，比亚迪的长期投资价值依然存在，在深幅回调后还将强势上涨。

▍总结：ATFX分析师团队认为：整车制造领域，本土汽车品牌都很难与比亚迪竞争。新能源赛道，比亚迪电池虽然不及宁德时代，但其刀片电池也广受市场追捧。只是说，技术角度，比亚迪存在深幅回调可能，但长期走势仍将向上。

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