ATFX：电子烟纳入消费税范围，“靴子落地”后板块受提振

今日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于对电子烟征收消费税的公告》，其中提到：电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。在此之前，由于水果味电子烟遭遇全面禁售，市场一度担忧电子烟会“从重征税”，但从结果来看，税率并未超出预期。政策面“靴子落地”后，电子烟市场将重归市场主导，未来行业发展的可预见性将进一步增长。

港股市场的烟草概念板块，关联个股有四只，总市值仅765.5亿元，并非权重板块。截至今日14:55，板块涨幅9.83 %，远超大盘的0.85%，对市场情绪提振作用显著，但对于恒生指数的上涨贡献并不大。领涨个股为思摩尔国际，涨幅14.05%，最新报价9.01港元/股。该企业专注于电子雾化产品的研发和制造，业内较为知名。版块内其它个股，诸如中国波顿（提取香精香料）、中烟香港（中烟集团子公司）、华宝国际（提取香精香料）等，均实现不同程度涨幅。

▲ATFX供图

思摩尔国际总市值551亿元，位居板块个股之首，且国内外的市场占有率较高，其股价和业绩数据走向对行业发展具有风向标作用。

业绩数据看，思摩尔国际的成长性不足，但行业利润空间丰厚。今年上半年，该公司实现营收总额56.53亿元，同比降低18.7%；归属母公司净利润13.85亿元，同比减少51.9%,处于腰斩水平。毛利率47.86%，行业利润空间丰厚，净利率21.49%，盈利能力较强。资产负债率16.79%，处于较低水平，基本不存在偿债问题。

技术面来看，思摩尔国际日线空头趋势显著，短期内难以走出转势行情。

1、中长期均线MA60/MA120/MA250空头排列，8月中旬至9月中旬曾短暂打破这一排列，但最终得到修复。

2、MACD柱线和快慢线均处于零轴附近，价格涨跌动力不足。

3、RSI处于中值附近，没有超买/卖迹象。

虽然趋势为空头，但考虑到近期价格波动性较弱，震荡行情有可能成为主流。

▲ATFX供图

ATFX分析师团队简明观点：电子烟行业长期的增长点在于对传统香烟的替代，虽然其不被允许网络销售，但线下门店正急速扩张。只要思摩尔国际的营收和净利润重归正增长，其估值将迅速得到修复。

ATFX风险提示及免责条款:市场有风险，投资需谨慎，以上内容仅代表分析师观点，且不构成任何操作建议。