ATFX：阿里巴巴业绩前瞻：盈利四连跌后或重回增长

ATFX港股：阿里巴巴(9988.HK)股价昨日大涨逾11%后今早继续向好，早段重上80港元，阿里巴巴将于周四（17日）放榜，市场多数看好其盈利连跌四季后，有望恢复正增长。

据彭博统计数据，券商预期阿里截至9月底季度（2023年第二财政季度）收入按年增长4.3%至2092亿元（人民币．下同），经调整盈利（非公认会计准则净利润）则上升近3%，达293亿元。

此前，阿里经调整盈利连续四个季度下挫，对比财政年度首季下降三成，第二财政季度可望止跌，除了上财年的低基数效应外，新业务亏损有望保持环比收窄，降本增效的策略带来的盈利提升会继续体现。

从2023财年第一季开始，阿里已经不再披露用户数，而是将重心转向转向用户需求，从用户增长期过度到用户运营期。刚刚过去的双11购物节，阿里历来首次没有披露具体成交额（GMV），仅表示交易规模与去年持平，也反映了这一点。

而自去年开始，双11的业绩增长其实已经放缓，对应的是经济环境和疫情影响，机构因此预期，电商平台第四季的收入指引可能低于预期，势维持与第三季相若的增长水平。

核心商业外的云计算业务也是被看好的重要动力，在2022财年转亏为盈后，有望成为长期的利润增长点。在前不久的世界互联网大会上，张勇再次确认了云计算作为主战场的定调，用云计算来为庞大复杂的业务搭建全新的技术架构。

ATFX认为从业绩看，阿里巴巴自身的基本面仍较稳健，尤其是拥有庞大用户群的核心商务板块，疫情管控放宽、经济复苏带动会直接带动在线零售额的改善及广告销售业务的增长。

此次如果财报如预期自2019年来首次实现利润率增长，加上披露公司降低支出的最新进展，以及进一步股票回购的指引，估值压力可进一步缓解。当前日图连续两日在80港元上方遇阻，如果借业绩突破可看84港元，但近日价格已经大幅反弹，进一步突破90港元之前还需要更多催化剂，包括大市情绪走向。

▲ATFX供图