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英伦金融「黄金周评 」:金价好消息支持升势不足,久攻乏力属回软讯号!头肩顶右肩VS大双底!

作者:英伦金融

发布时间:2022-12-23 19:21:41

大家好,本周年底假期气氛浓厚,金价及股指亦行情相对收窄,日本央行在周中进行议息,并放宽10年期公债收益率交易区间,市场视为鹰派举措,日圆大幅回升,打击美元并支持金价。但由于日本央行未有明确表示货币政策转向,有关措施有机会只是纠正过去极端政策的个别事件,限制了日圆及金价目前收窄。市场有待进一步确认日央行政策意向。

 

随后,美GDP资料走强,同时核心PCE物价指数亦高于预期,反映美国经济增长基础依然稳健,而通胀压力未有明显放缓,加强美联储持续加息,美元回升,金价受压。整体而言,市场还在观望中国经济、衰退风险、美联储加息预期及非美央行动作,在圣诞新年前,若未有明确消息焦点,料行情以区间盘整为主,有待1月资金回到市场,评做资金喜好及情绪。相信市场焦点除了通胀状况,还同时关注就业数据及工资状况,两者亦有机会在2023年成为美联储政策的重要标竿。

 

日央行把长期利率上限从现时0.25%上调至0.5%。日媒指出,这是实际上是升息。减小与美国的利率差距,诱导资金买入日圆卖出美元。若此,当市场憧憬日央行货币政策逐步调整,自然推升日圆,打撃美元。若日本经济复苏步伐明显,包括就业、消费信心、PMI及出口等数据造成,或者通胀数据上扬,亦会推升未来日本央行进一步鹰派行动的预期,亦支持金价。

 

因为日圆上扬的情况下,日本与美国国债利率差距收窄。在日圆超卖,但美元超买的情况下,资金进一步卖出美元,亦支持金价。留心,市场尚未能确认日央行政策正式转向,有关动作有机会只是纠正过去政策的失误。同时,不可以忽视日本的经贸依然状况不佳,料市场消化央行转向的情绪后,若确认日央行未有正式政策转向,或者日本经济维持偏软,日圆尚有一定回吐压力,亦有机会拖累金价。

 

此是日本央行今年最后一次政策会议。行长黑田将于2023年4月8日辞任,他还将召开两次货币政策会议,在2023年1月17~18日和3月9~10日。

 

近期多家投资银行亦认为2023年美国经济跌入衰退无可避免,美银指在衰退下美元偏软,黄金有机会上扬20%。高盛商品研究部亦表态,商品将是2023最佳投资对象,回报可能超过40%。料市场若再有炒作经济衰退风险,亦支持金价。

 

过去一周覆盘:


英伦金融「黄金周评 」:金价好消息支持升势不足,久攻乏力属回软讯号!头肩顶右肩VS大双底!

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周五(16日)美PMI差于预期,续呈收缩状况,市场对于经济衰退忧虑增加,金价获支持。但由于市场依然面对美联储鹰派加息压力,金价升势收窄,一周走势依然略有回软。此外,周五收市后美联储官员梅斯蒂讲话,指加息高峰较大机会高于5.1%,亦增加市场对加息恐惧忧虑。

 

周一(19日)亚盘忧虑中国疫情升温,金价偏软;欧盘德国经济景气指数改善,欧元回稳一度带动金价上扬,但随后市场再度忧虑美联储加息顶部推升,因为上周五梅斯蒂讲话指利率顶部较大机会在5.1%上方,美债息抽升,打击股指及金价。

 

周二(20日)亚盘日本央行意外放宽10年期公债收益率的交易区间0.5%,调改,市场视为日本央行宽松货币政策转向,美元回软,支持金价。

 

周三(21日)亚盘市场消化日本央行鹰派决定,日圆回软一度拖累金价,欧盘数据回稳,支持金价回稳,而美盘消费信心走强,再度打击金价。

 

周四(22日)亚盘中国市场续有稳定经济及楼市政策,利好人民币亦支持金价。欧盘延续圣诞新年区间行情,美盘美GDP资料走强,初请失业金人数低于预期、消费支出上扬,同时核心PCE物价指数亦高于预期,反映美国经济增长基础依然稳健,而通胀压力未有明显放缓,加强美联储持续加息预期,支持美元并打击金价。


英伦金融「黄金周评 」:金价好消息支持升势不足,久攻乏力属回软讯号!头肩顶右肩VS大双底!

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回顾月整体金价表现,较多受加息预期及中国疫情与经济预期影响,中国因素对金价影响明显增加。


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新一周环球市场经济焦点:

 

新一周最大焦点:美国及欧洲经济衰退风险、日本央行会议纪要、美国及欧洲极端寒冷天气、中国疫情及经济刺激方案、俄截断能源供应危机、俄核危机升级风险。全球经济衰退成为近期最大焦点,若忧虑增加续支持黄金买盘,黄金ETF在这去一周有持续净流入,属利好迹象,料黄金ETF的持仓若续有明显增加,亦支持金价。而面对圣诞及新年长假,亦要提防资金在长假前撤出。

 

新一周数据焦点较少,同时亦是圣诞及新年假期,盘面有机会趋向窄幅震荡为主,而美国正面对极端严寒天气侵袭,天灾有机会造成能源紧张风险,若风险升级,不排除意外支持金价。同时留意日本央行决议会议纪要,相信市场会从纪要中寻找日央行政策转向的确认讯息,若内容明确指出退出宽松货币政策,或逐步收紧货币政策,亦支持日圆,打压美元,亦利好金价。

 

中国防疫措拖转向,市场忧虑疫情短时间大幅升温造成风险,中国经济前景与疫情防控与金价及股指有密切关,若经济忧虑增加,或抵销放宽政策的支持,打击金价。反之,若有更多刺激政策,同时疫情高峰回软,料复苏信心增强,亦支持金价。

 

美国财政部正咨询市场,询问有关改善债市流动性的做法,并暗示美国政府可能会回购部分美国国债,市场关注美国财政部会否有机会回购20年国债,投资银行美国银行更预计2023年5月将首次推出。关注美财政部最新公告。

 

商品能源方面,留意西方国家对俄气限价,会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油,但目前美国战略油只余下4.16亿桶,所以,油价回软下美国扩库存的机会亦不少,缓减油价下挫空间。此外,伊朗核协议会否短时间内达成,北溪一号及CPC油管暂停营运发展,同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决,以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。

 

黄金技术面观点:

 

金价试疫情顶及22年6月顶阻力线(黄)后乏力,同时回测疫情下降通道趋势线(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)(蓝),由于己经有破位讯号,理论上失12月底料回试11月底及过去双底颈线1720,1730区间。若能站稳,或构头肩顶右肩,测1785区间。

 

理论上,20天线为重要支持,若能守在疫情下降通道(蓝)及9月底与10月26日顶反射线上方,料再试震荡上行,试9月1日底及10月4日顶反射线(红),并以乌俄跌浪菲波50%(1843)为目标。

 

若回试1730并失守,看疫后多次重要支持1680位置,失守看过去两月的周收市及开市底部1647-1643区间,乏力则看月度底部1618-1615区间。若9月底失守,则看9月升浪FB127.2%(1583)。

 

金价月图可见大双顶下破的确认在21年8月升浪的升浪菲波127.2%(1576)区间,若大双顶确认,金价理论上下试1450至1360区间,接近150月线及2018年升浪菲波78.6%区间。若疫情有机会结束、俄乌危机解除、央行持续加息而未有经济危机,金价重回1450下方不是没有可能。

 

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金价月图上试保力加中轴呈乏力,并出现射击之星讯号,现10,20月线汇聚,暗示行情有机会转为整固,30月线为重要阻力,40月线为重要支持,从形态上亦可见金价回到疫后主要中轴1830,1760震荡区间,料未能突破的情况下,以区间震荡为主,若上破30月线相信可以试保力加顶1900-1945区间;反之,若失40月线,料下试5月线。

 

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金价周图己经上试保力加顶,测5周线支持,并呈射击之星利淡,10,20周线为重要支持,若失5周线料有回吐压力。以1730颈线及1645/1615双底量算,理论上双底反弹目标应在1815-1845区间,现己经到位。构顶整固的机会不低。

 

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天图1

 

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天图2

 

 

天图1金价试疫情顶与22年6月顶反射线(黄)回软,回试疫情下降通道阻力(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)(蓝)下方,料有回软压力。

 

天图2见9月底与10月26日顶反射线(绿)与9月1日底及10月4日顶反射线(红),为上行区间,若维持以乌俄跌浪菲波50%(1843)为目标。若失9月底与10月26日顶反射线(绿),料下试7月15日底及11月底区延伸反射线(粉)。

 

重要支持及阻力线

 

阻力线:5月顶1897

阻力线:6月区顶1870-1878

阻力线:4月跌浪菲波61.8%(1851)

 

震荡线:6月区底1838-1830

震荡线:8月中旬顶1807

震荡线:8月下旬顶1765

震荡线:颈线区1730-1720

 

支持线:疫后底1690-1680

支持线:战后下降阻力线1665

支持线:过去4周周烛底部开收价1645

支持线:10月底1617

 

金价周期推盘:

 

1)头肩顶:1750站稳,回试1780区间,再回1750失守下试1680区间。

 

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2)大双底:若站反测站稳大双底颈线1720-1730区间,突破现顶理论回测1800-1825区间。

 

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白银呈W底反弹,现试6月跌浪菲波127.2%(23.8),站稳,有机会上试FB78.6%(24.9)理论上若试位乏力则回试6月顶,失守看这波升浪的菲波38.2%(21.6),若依然乏力,料回试50%(20.8),同区为11月底,料有一定支持。若突破现顶,料可以试1月顶及3月跌浪78.6%(24.9)区间。由于银的工业特性,经济衰退料打击工业需求,银价或有额外的压力。目前21是要的支持亦接近生产成本价区。下方较强支持分别看20.6,20,19.7,19.21,18.9,18.65,18.05。

 

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美债息挑战4.2%后乏力,这是2008年次按危机前高位,突破有机会上试4.5%及5%,但料央行干预,高位整固回软机会不低。参考2000年至2002年的高位区间,美元115至116料有较大阻力,突破116.5,119.5,120.5。

 

现周图美元失保力加中轴,并多周受制在5周线,50/55周线为重要支持。关注本周收市位置,若能在上周收市位上方,则呈底烛反转形态,但需要加入上破5周线确认,理论上回5周线上方,回试30周线及保力加中轴,若本周未能回到上周收市位上方,料续有下行压力试60周线。

 

日图呈大圆底中段,受制在250,5,10天线,若能回20天线上方,料有能力回试30,120天线。反之,若失12月底料下试280天线。理论上失现底呈下行旗形试102.7/102.5区间。面对美联储政策有机会受经济衰退影响,美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

 

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美元周图

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美元天图

 

金价10大关注点:

 

1.      西方国家会否参与乌克兰战事?

2.      乌俄和谈会否达成协议,同时俄方撤军?

3.      乌俄战事会否触发核危机?

4.      美联储加息预期变化?

5.      美国就业及经济发展?

6.      恶性通胀能否受控?

7.      央行购买黄金状况?

8.      黄金ETF持仓状况?

9.      非美央行会否比美联储有更快行动?

10.  美债息升幅状况?

 

触发衰退的10个风险事件?

 

若然衰退是较大机会发生,有甚么事件有机会触发市场恐惧加剧?即触发黄金回复上行动力的火药?

 

1)      失业率回升至4%上方

2)      非农就业人口跌至15万下方

3)      通胀率突破10%

4)      地缘政治危机升级

5)      疫情:出现新快速传播重症病毒

6)      俄方截断对欧能源供应

7)      民主党失去国会主导权

8)      金融机构出现有毒资产危机或人为失误(有机会由虚拟资产引发)

9)      天灾:严重打击能源生产

10)  爆发债市/货币危机(欧洲、发展中国家亦在面对)

 

 

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员,曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者,多次代表香港出席世界金融行业论坛,现为英伦金融集团研究及市场主管,多年为服务机构赢取多个行业大奖。

 

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