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英伦金融「黄金周评 」:2023年金价重上2000机会不低,但料升势比较波折!上行框形VS完成下走反测!

作者:英伦金融

发布时间:2023-01-27 18:43:56

恭喜发财,春节期间金价区间盘整获支持,但周中后美数据意外走强,为金价带来回吐压力,整体金价依然处强势,只是面对2月1日美联储议息的不确定因素,面对回吐压力。

 

过去周二(24日)美PMI持续收缩,周三(25日)美财务部再采取行动应对债务上限,美盘美10年期债息下挫,拖累美元,支持金价。同时,美股业绩期表现不佳,经济衰退忧虑推动资金流入黄金,此外中国农历新年市面气氛良好,高频数据显示消费及旅游活动活跃,春节黄金消费憧憬亦支持金价。

 

周四(26日)美多项数据预期落差走强,金价因此受压出现回吐压力。美4季度GDP增2.9%,预期2.6%;初请失业金人数续降至18.6万,原预期微升至20万;美耐用品订单更加增至5.6%,预期只是2.5%;此外,新屋销售升至2.3%,原预期是收缩4.4%。由于多项数据表现突出,市场对于美国经济衰退忧虑下降,同时支持美联储持续进行加息,打击市场对于提早减息的憧憬,美元回升,金价受挫。

 

市场关注通胀是否持续回软。相信新公告通胀数据终值对市场非常敏感,因为美联储持续加息的原因,正是忧虑通胀压力。目前,由于房价及工资压力未见有大幅改善,通胀资料回软的主要助力只是基数效应,料资料整理至目前水平,出现长时间整固的机会不低,所以,需要提防终值出现预期落差,呈现通胀数据回升的迹象,若此,则推升加息预期,对金价不利。料资料公告后,加息预期的变化会成为2月1日美联储决议的主调。

 

踏入兔年,英伦研究部先跟大家盘点大局机会,观照环球投资市场最大焦点,相信是:1)中国复常、2)美联储加息周期见顶、3)美欧经济衰退忧虑、4)美政府财政悬崖危机、5)乌俄危机及6)日本央行货币政策转向。


综合以上的主题,我们可以看到以下的入市机会!

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大局可见,2023年黄金大旺,亦解释到多家投行看好金价在2023年重上2000的原因,料一月金价表现走强,会加强今年市场资金买入黄金。

 

过去一周覆盘:


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回顾11月整体金价表现,较多受加息预期及中国疫情与经济预期影响,中国因素对金价影响明显增加。

 

英伦金融「黄金周评 」:2023年金价重上2000机会不低,但料升势比较波折!上行框形VS完成下走反测!

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新一周环球经济焦点:

 

新一周最大焦点:1月非农就业资料、2月1日美联储决议预期、美国及欧洲极端寒冷天气、中国疫情及经济刺激方案、乌俄战事发展。

 

新一周有美联储决议,市场预期加息25点子,同时或预言3月23日维持加息25点子,若此,料支持对美联储加息周期接近见顶的预期,金价料在震荡后获支持。除了鲍威尔讲话值得留意,留心市场人仕对美联储政策的解读,若市场对于新一轮决议加息幅度预期下降,料对股指及金价有一定支持。反之,若有美联储传声筒暗示央行持续鹰派加息,料金价则有机会面对压力。

 

1月非农就业数据预期小幅回软至17.5万,前值22.3万,失业率预期微升至3.6%,前值3.5%,属于好坏参半的结果,一般好坏参半结果料造成区间震荡,较大机会公告时以当时的技术区间上下震动,而由于就业人口持续回软,加强市场对加息预期降温憧憬,金价有机会在震荡后获得支持。然而,过去一个月初请失业金人数持续下降,新公告的美国经济资料亦回稳,加上新年开市转工的市场周期效应,以及美国劳动市场的扭曲吃紧状况,不排除非农终值有机会好于预期,甚至高于前值,若此,或对金价有进一步压力。

 

新一周为中国春节长假后重启首周,市场焦点在春节期间消费及旅游状况,同时留意节后疫情变化,若春节后未有造成疫情升级,料市场更乐观中国复常,对A股及黄金亦有支持。

 

新一周为美股龙头业绩亮点周: 在2月1日、苹果、谷歌与亚马逊亦在2月2日,龙头MAAMNG盈收料较受市场关注,现市场预期业绩回软机会不低。市场调研机构预估,标普500成分股4季获利将比2021年同期减少4.1%,有机会出现3季以来的盈利萎缩。若最终市场预期落实,美股市盈率偏高的状况会更为明显,期时不排除有调整的机会,有机构指,以合理市盈率算,标普有机会回软至3500下方

 

中国防疫措拖转向,市场忧虑疫情短时间大幅升温造成风险,中国经济前景与疫情防控与金价及股指有密切关,若经济忧虑增加,或抵销放宽政策的支持,打击金价。反之,若有更多刺激政策,同时疫情高峰回软,料复苏信心增强,亦支持金价。

 

商品能源方面,留意西方国家对俄气限价,会否触发俄国会进一步减产。同时留意美国白宫会否进一步释放战略油,但目前美国战略油只余下4.16亿桶,所以,油价回软下美国扩库存的机会亦不少,缓减油价下挫空间。此外,伊朗核协议会否短时间内达成,北溪一号及CPC油管暂停营运发展,同时欧美步入冬季之能源供需危机能否解决,以及中国疫情与经济状况亦影响油价及金价表现。

 

突发消息方面,留意乌俄核危机升级风险,及英俄危机,虽然俄方暂时否认动用核武,但不排除核危机风险升级,或突发推升金价及油价。

 

黄金技术面观点:

 

金价测试多重顶1950,随后看乌俄跌浪菲波78.6%(1973)。但由于升势过急,或出现回调的机会。调回看2020年10月顶1930及2021年6月顶1916区间,较深调整看乌俄跌浪菲波61.8%(1897)。

 

若未能站稳在乌俄跌浪菲波61.8%(1897),不排除有较大的回吐压力,或先回10月后上升通道的阻力线(红),接近疫后震区多重顶1870区间,失守看11月后升轨支持(绿),若支持乏力看乌俄跌浪菲波50%(1843),未能站稳看乌俄跌浪菲波38.2%(1790)。

 

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金价月图上破保力加中轴,若能维持在21年下半年区顶上方,料有机会试保力加通道顶1960区间,反之,若未能站稳21年下半年区顶,或回试保力加中轴。

 

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金价5周线获支持,本周收市位及新一周的价位支持力度特别重要,若能收在21年5月上方,则升势维持看疫后多重顶1950区间,反之若价格未能守在21年5月顶,料回试11月顶及5周线。关注5周线支持,若失可以初步确认回软趋势开始,以10,20周线为目标,未能回到5周线上方,维持空仓思路。

 

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天图1

 

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天图2

 

天图1金价突破疫情顶组合阻力线,理论上,若能守在疫后21年5月顶1917上方及乌俄顶底部,突破可以看疫后及乌俄战事多重顶1950区间。

 

天图2见正测试5天线,保持5天线上方可以持续看好,反之失守则看保力加中轴及底部。

 

重要支持及阻力线

 

阻力线:乌俄次顶1998

阻力线:乌俄次收市顶1981

阻力线:疫后及乌俄多重顶1958

阻力线:20年10月顶1930

 

震荡线:21年5月顶1917

震荡线:乌俄跌浪菲波61.8%(1897)

震荡线:6月区顶1870-1878

震荡线:乌俄跌浪菲波50%(1843)

 

支持线:6月区底1838-1830

支持线:8月中旬顶1807

支持线:乌俄跌浪菲波38.2%(1780)

支持线:8月下旬顶1765

支持线:颈线区1730-1720

 

金价周期推盘:

 

1)上行框形:以11月后升轨为框形支持,不破坏的情况下,突破乌俄跌浪菲波61.8%(1896),看FB78.6%(1973)。

 

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2)下行反测到位:延续下行趋势,完成以疫后底及22年8月顶构成的趋势线反测,完成反测后,延续下行趋势,先以疫后多次区间底1780,1765为目标。

 

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白银圆顶,己失11月升轨,并失20天线,若未能站稳20天线上方,料逐步下行,理论上先试FB61.8%(22.9),失守看21年四季度多重区间底22.5-21.9区间。接近FB50%(21.88),若依然乏力,料回试FB38.2%(20.86),同区为11月底,料有一定支持。若能回20天线及突破现顶,料试4月跌浪菲波78.6%(24.3),站稳,有机会上试4月顶。由于银的工业特性,经济衰退料打击工业需求,银价或有额外的压力。目前21是要的支持亦接近生产成本价区。下方较强支持分别看20.6,20,19.7,19.21,18.9,18.65,18.05。

 

英伦金融「黄金周评 」:2023年金价重上2000机会不低,但料升势比较波折!上行框形VS完成下走反测!

 

美元周图弱势未到位,料测保力加底,接近22年5月底部101区间。若能站稳,或有机会以同区顶104.7整固。

 

日图5天线为重要阻力,未能回到5天线上方维持弱势。需要回到20天线上方,才能确认反抽,现104、104.6、105及105.6阻力较大,突破则有机会有较大升幅。面对美联储政策有机会受经济衰退影响,美元后市或从单边升浪改为震荡格局。

 

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美元周图

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美元天图

 

金价10大关注点:

 

1.      西方国家会否参与乌克兰战事?

2.      乌俄和谈会否达成协议,同时俄方撤军?

3.      乌俄战事会否触发核危机?

4.      美联储加息预期变化?

5.      美国就业及经济发展?

6.      恶性通胀能否受控?

7.      央行购买黄金状况?

8.      黄金ETF持仓状况?

9.      非美央行会否比美联储有更快行动?

10.  美债息升幅状况?

 

触发衰退的10个风险事件?

 

若然衰退是较大机会发生,有甚么事件有机会触发市场恐惧加剧?即触发黄金回复上行动力的火药?

 

1)      失业率回升至4%上方

2)      非农就业人口跌至15万下方

3)      通胀率突破10%

4)      地缘政治危机升级

5)      疫情:出现新快速传播重症病毒

6)      俄方截断对欧能源供应

7)      民主党失去国会主导权

8)      金融机构出现有毒资产危机或人为失误(有机会由虚拟资产引发)

9)      天灾:严重打击能源生产

10)  爆发债市/货币危机(欧洲、发展中国家亦在面对)

 

 

【作者简介】黎永达

香港资深金融从业员,曾服务知名金融公关、财经媒体及投资银行。过去服务对象包括SocieteGenerale、CMCMarket、KVB昆仑等。同时为大专客席讲师、财经媒体定期嘉宾及财经读物著者,多次代表香港出席世界金融行业论坛,现为英伦金融集团研究及市场主管,多年为服务机构赢取多个行业大奖。

 

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