【嘉盛】美英欧罕见同框！“超级央行日”将如何撼动市场？

撰文： 嘉盛集团资深分析师Jerry Chen

美国、英国和欧洲三大央行罕见的将在同一天（北京时间本周四）公布利率决议。他们各自会有何不同的决定，对未来的利率路径会有什么样的展望，变幻莫测的市场又将如何演绎？

美联储

时间：周四03:00利率决议, 03:30新闻发布会

本次会议加息25个基点几乎没有悬念，利率将升至4.5%-4.75%区间。此前美联储12月的点阵图显示今年利率峰值将达到5.1%，但利率市场则押注今年不会超过5%甚至下半年会有降息。因此此次的焦点将聚焦在美联储对未来利率路径的展望上。

考虑到美国第四季度GDP好于预期、就业市场和工资增速仍旧强劲、原油价格较低点显著回升（通胀难以快速回落至2%的目标），金融环境持续宽松，美联储可能不会轻易改变既定立场，即重申加息抗通胀的必要性。这种情况虽然已经被市场计价，但美元指数仍有可能在当前位置有所企稳，并继续打压美股走势。

另一种可能的情形是央行的措辞出现缓和甚至传递鸽派信号（如暂停加息），尽管概率不高，不过一旦发生对市场造成的波动将更为显著，美元指数恐将跌穿关键支撑并延续跌幅，而美股和黄金则有望迎来新一阶段的上涨。

美元指数 日线图

来源：Tradingview，Forex.com

当然，鲍威尔也可能会在上述两者之间寻求一种平衡和灵活性。更多观点认为，即使降息放缓至25BP，但也可能是一个“Hawkish 25”，即鲍威尔对外传递的信息仍将较为鹰派，希望乘胜追击的美联储并不会“松口”，因为过早显得鸽派会导致融资环境再度放松，从而无法快速抑制通胀。目前的通胀压力主要是由服务业价格上涨和工资增长驱动，黏性较高，也与通胀预期紧密相关。

英国央行

时间：周四20:00利率决议, 20:30新闻发布会

市场普遍预期英国央行本周继续加息50个基点至4%，毕竟英国的通胀率仍高达两位数。这将是央行连续第10次加息。

央行内部分歧或许更值得关注。在12月的会议上，当时货币政策委员会的投票比为6:3，即有2人不赞成加息，1人认为应该加75个基点。同样的情况这次可能还会出现，这使央行的最终决策变得更为艰难。更多鸽派的委员也也意味着英镑更大的压力。

另外，国际货币基金组织最新的全球经济展望中预期英国可能成为今年唯一负增长的主要经济体。

考虑到上述经济的压力和央行内部的分歧，央行可能会透露出“最后一次“或”暂停加息“的信号，甚至还有一种小概率情况，此次仅加息25个基点，这些都可能引发英镑的抛售。不过鸽派的措辞对于离历史高点不远的英国富时100指数（UK100）来说却是利好。

目前汇价处于12和1月双顶结构的下方，也是2022年下跌幅度的61.8%回撤位，但只要去年9月以来的上升趋势保持完整，汇价就具备突破上行的条件。

GBPUSD 日线图

来源：Tradingview, Forex.com

欧洲央行

时间：周四21:15利率决议, 21:45新闻发布会

在12月会议以及之后的公开讲话中，拉加德不断强调继续大幅加息的必要性，甚至有委员“明示“了2月和3月将分别加息50个基点。而缩表的细节可能会留待3月揭晓。

在其他经济体进入加息尾声的阶段，是谁给了欧洲央行如此鹰派的勇气呢？究其原因，一方面是来自于欧洲陷入深度衰退预期的减弱（能源危机暂时解除），另外则是因为欧元区核心CPI仍处于历史高位。

除了本次已经被提前剧透的50bp加息之外，市场更关心未来还有多少次类似的动作。相比于美联储，欧洲央行的加息周期显然会更晚结束，利率也会在高位维持更长时间，这就意味着美国和欧洲的基准利差可能会继续收窄，对欧元来说这是一大利好。

美国和欧洲基准利差 vs EURUSD （周线图）

来源：Tradingview, Forex.com

不过由于上述的预期已经体现在欧元的走势当中，因此欧元想要进一步突破1.0930的前高打开上行空间，除了央行本身的鹰派立场外，还需要一些外在因素的助力，比如持续弱势的美元？

由于三大央行在同一天扎堆公布决议，且美国时间周四盘后还有苹果等大型科技股的财报，各种可能情形的组合令本周最后两个交易日的市场波动变得难以预测。这不仅会体现在货币市场上，同样会影响相关股指和大宗商品市场。从风险管理的角度来说，在重大风险事件之前适当减少仓位是一种规避风险的合理选择。