ATFX港股：舜宇光学1月出货量，手机镜头“腰斩”，车载镜头猛增

ATFX港股：2月9日，舜宇光学公布1月出货量数据，其中提到：手机镜头出货量6667.3万件，环比下降7.9%，同比下降49.3%，主要原因是智能手机市场需求疲软；车载镜头出货量918.1万件，环比增长86.8%，同比增长22%，主要因为汽车供应市场随着产业链中关键零部件缺货问题的缓解而有所增长。作为数码领域和汽车领域共同需要的关键部件，镜头出货量可以非常敏感地感应到两大市场所处的行业周期，新能源汽车市场火热而智能手机市场进入衰退期已经非常明显。

据第三方数据，2022年第四季度，全球智能手机出货量3.015亿部，环比下降0.7%，同比下降15.4%，行业进入下行周期的特征显著。本来在三季度仍实现出货量同比正增长的苹果公司，在第四季度也出现了同比13.3%的降幅。如果说苹果公司的营收数据受到汇率的影响所以出现同比下降，那么手机出货量的降低则是实实在在供需问题。据公开消息，苹果公司计划从2月5日至4月1日，将iPhone 14 Pro系列全部版本售价降低700元。消息属实的话，则意味着苹果公司选择“以价换量”的常规操作来应对需求的萎缩。在手机市场引领者——苹果公司——都开始寻求“以价换量”时，其他手机厂商所面临的出货量下降问题将更为严重。比如，小米、OPPO、VIVO的手机出货量同比降幅均在25%以上。

新能源市场则是另外一番景象。比亚迪1月产销快报显示，销量15.1341万辆，同比增长62.44%，成长性相当高。无独有偶，1月份，造车新势力之一的理想汽车，交付15141辆，同比增长23.4%，表现亮眼。据乘联会数据，1月，全球新能源汽车领导品牌特斯拉，在中国销量66051辆，环比增长18%，同比增长10.4%，创历史最好成绩。财务数据、宏观经济、行业周期都是比较间接的条件，只有新能源汽车销量数据最可靠和值得信赖。只要领军型车企销量维持高增长，舜宇光学的车载镜头出货量基本不存在下降风险。

随着手机镜头出货量的下降，舜宇光学的业绩出现些许问题。2022年上半年，营收总额增速为负的14.43%，净利润总额增速为负的49.48%，接近腰斩。营收与净利双双下降，舜宇光学的内在估值大降。去年10月至今，恒生指数持续大幅反弹，而同期的舜宇光学股价表现出非常缓慢的涨势。甚至于，1月27日至今，舜玉光学股价的累计跌幅已经超过10%。由于智能手机的衰退期预计还将维持较长时间，所以对舜宇光学未来股价走势的态度偏向悲观。

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